01 Обзор рынка MAP Китая в первой половине 2026 года

1.1 Обзор рынка MAP Китая

В первой половине 2026 года внутренний рынок моноаммонийфосфата (MAP) в Китае характеризовался устойчиво высокими затратами, фазовыми несоответствиями спроса и предложения, ростом цен на фоне волатильности и массовыми убытками в отрасли. Рынок в основном управлялся взаимодействием трех ключевых факторов: затрат на сырье, сезонных циклов внутреннего сельского хозяйства и политики экспортного контроля.

Рост цен был постоянно ограничен слабым внутренним спросом и экспортным контролем. Только давление затрат и корректировки ценовой политики поддерживали фазовые повышения цен, и рынок не развился в устойчивый сильный восходящий тренд.

Согласно данным FDD, на 30 июня 2026 года индекс внутреннего 55% порошкового MAP в Китае составил 4,435.00, индекс 55% гранулированного MAP — 4,450.00, а индекс 58% порошкового MAP — 4,710.00.

В первом квартале внутренний рынок MAP в целом двигался от стабильности к укреплению. В январе цены на серу колебались на высоком уровне, а цены на серную кислоту также укрепились, что поддерживало давление на производственные затраты. Однако массовое пополнение запасов для весеннего сельского хозяйства еще не началось, а производители сложных удобрений уже завершили фазовое пополнение сырья ранее, поэтому закупки в основном осуществлялись на основе текущих потребностей. Производители в основном выполняли ранее отложенные заказы, предложение на рынке сократилось, и цены не показали значительных изменений под руководством политики обеспечения стабильности поставок и цен.

В феврале, под влиянием праздника Весны, рынок вошел в фазу временного затишья. Производители в основном выполняли ранее полученные заказы, а участники рынка сохраняли сильную выжидательную позицию.

В марте геополитические конфликты резко увеличили затраты на сырье. Цены на серу исторически выросли из-за резкого сокращения импорта и постоянного снижения запасов в портах. Цены на серную кислоту также выросли, усиливая давление на затраты. Некоторые производители приостановили продажи или стали неохотно продавать, предложение на рынке сократилось, и цены быстро выросли. В конце марта политика обеспечения поставок и стабилизации цен, вместе с ужесточением экспортного контроля, привела к снижению котировок крупными производителями, что резко остановило рост и вернуло рынок к высокоуровневому застою.

В целом, цены на MAP оставались высокими на протяжении всего первого квартала без значительных коррекций, формируя узкий флуктуационный паттерн поддержки затрат и контролируемого роста цен.

Во втором квартале рынок оставался в высокоуровневом застое на фоне глубокой конкуренции между поддержкой затрат и слабым спросом. В апреле спрос на весеннее сельское хозяйство все еще обеспечивал поддержку за счет некоторых оставшихся заказов, и рынок консолидировался на высоком уровне. С мая, когда весеннее сельское хозяйство завершилось в крупных регионах, таких как Северо-Восточный Китай, спрос на MAP для летнего производства удобрений с высоким содержанием азота заметно ослаб. Производители сложных удобрений продолжали закупки на основе текущих потребностей, без достаточного импульса для массового концентрированного пополнения запасов.

Однако давление затрат не ослабло, а наоборот увеличилось. Цены на серу продолжали расти с начала года и превысили 10,000 юаней за тонну в середине июня, установив исторический максимум. Цены на серную кислоту также выросли, а цены на фосфорит оставались стабильными. Три основных сырьевых материала работали на высоких уровнях, обеспечивая прочную основу затрат для MAP.

02 Анализ производственных мощностей MAP Китая в первой половине 2026 года

2.1 Анализ производства MAP в Китае

В первой половине этого года объем производства MAP сначала вырос, а затем снизился. Согласно данным FDD, общий объем производства MAP с января по июнь 2026 года составил примерно 5.6778 миллиона тонн, что на 56,700 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года, что представляет собой годовой рост на 1.01%.

Производство сохраняло устойчивый рост в начале года. Однако с ростом затрат на сырье и усилением убытков производителей использование производственных мощностей в отрасли продолжало снижаться, что привело к значительному сокращению производства во втором квартале.

2.2 Анализ уровня загрузки рынка MAP Китая

Уровень загрузки мощностей в отрасли MAP также сначала вырос, а затем снизился в этом году. Согласно данным FDD, средний месячный уровень загрузки мощностей на рынке MAP Китая с января по июнь 2026 года составил примерно 58.07%, что на 0.96 процентных пункта больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Уровень загрузки мощностей в отрасли MAP Китая показывал устойчивую тенденцию к снижению, в основном под влиянием высоких затрат на сырье и серьезных производственных убытков. Производители были вынуждены активно снижать нагрузки или приостанавливать производство. Компании, ответственные за обеспечение поставок, поддерживали высокую загрузку мощностей в сезон весеннего сельского хозяйства. Однако с усилением давления затрат и ослаблением спроса общая загрузка мощностей в отрасли постепенно снижалась, и больше производителей в крупных регионах производства организовывали техническое обслуживание и сокращение производства.

03 Анализ экспорта MAP Китая в первой половине 2026 года

3.1 Объем экспорта MAP Китая с января по май

С января по май 2026 года экспорт MAP из Китая демонстрировал четкие характеристики умеренного общего роста, ритма от высокого к низкому по месяцам и почти полной остановки после ужесточения политики. Согласно данным таможни, общий объем экспорта MAP из Китая с января по май 2026 года составил 111,800 тонн, что на 22.40% больше, чем 91,300 тонн за аналогичный период прошлого года.

Экспорт в мае составил всего 200 тонн, что стало новым минимумом за последние годы. В целом экспорт MAP сохранял рост общего объема с января по май, но под двойным давлением постоянно ужесточающихся внутренних политик защиты поставок и усиленной конкуренции на международном рынке экспортное окно быстро сузилось с марта и почти полностью остановилось к маю. Этот паттерн также отражает четкую ориентацию политики Китая на приоритет внутреннего спроса между продовольственной безопасностью и экспортом ресурсов.

3.2 Направления экспорта MAP Китая с января по май

Согласно данным таможни, десять крупнейших направлений экспорта MAP с января по май этого года были Бразилия, Тайвань, Китай, Австралия, Вьетнам, Индонезия, Малайзия, Турция, Мексика, Пакистан и ОАЭ.

Их доли в общем объеме экспорта составили 74%, 6%, 5%, 4%, 4%, 3%, 1%, 1%, 1% и 0% соответственно.

04 Анализ видимого спроса на MAP в Китае в первой половине 2026 года

Согласно данным FDD, на май 2026 года общий видимый объем потребления MAP в Китае составил 4.7337 миллиона тонн, что на 129,500 тонн больше, чем 4.6042 миллиона тонн за аналогичный период прошлого года, что представляет собой годовой рост на 2.81%.

05 Анализ запасов MAP в Китае в первой половине 2026 года

В первой половине 2026 года запасы MAP в портах Китая оставались на нуле, без наличия запасов в портах с первого квартала. Согласно данным FDD, на 30 июня этого года запасы в крупных портах на внутреннем рынке MAP составили примерно 0 тонн, что на 79.80% меньше в годовом исчислении.

06 Прогноз рынка MAP Китая на вторую половину 2026 года

С точки зрения предложения, внутренний рынок MAP Китая во второй половине 2026 года ожидает маржинального восстановления, но прирост предложения останется ограниченным. В третьем квартале малые и средние производители могут продолжить работу на низких нагрузках из-за предыдущих убытков, а высокотемпературное обслуживание может фазово сократить предложение на рынке. В четвертом квартале ожидается более интенсивный выпуск новых мощностей, а приостановленные установки могут постепенно возобновить работу после улучшения рынка, возвращая рост предложения.

Хотя ослабление экспорта позже может помочь отвлечь часть запасов, ожидается, что зарубежный спрос ослабнет к концу года. При отсутствии концентрированного технического обслуживания давление от избыточного предложения может вновь появиться. Ожидается, что дивергенция в работе отрасли продолжится, а производители без ресурсной поддержки будут иметь ограниченные возможности для возобновления работы.

С точки зрения спроса, ожидается, что сельскохозяйственный спрос получит два сезонных импульса. Спрос будет слабым в июле и августе, в то время как подготовка базовых удобрений для осени в августе и сентябре будет стимулировать концентрированное пополнение запасов производителями сложных удобрений, формируя основной бычий фактор года. В четвертом квартале, после завершения осеннего сева, зимние закупки запасов ожидаются более рассеянными, и поддержка значительно ослабнет.

Ожидается, что промышленный спрос останется стабильным в долгосрочной перспективе, без дополнительного вклада. Экспорт может только корректировать запасы в краткосрочной перспективе, в то время как колебания в разнице цен между внутренним и внешним рынками будут ограничивать масштаб экспорта, что затруднит постоянное снижение давления на внутреннее предложение через экспорт.

В целом, во второй половине 2026 года рынок MAP ожидается на высоких уровнях под двойным воздействием жесткой поддержки затрат и восстанавливающегося осеннего спроса. Потенциал снижения ограничен, а гибкость роста будет зависеть от темпов подготовки удобрений и изменений в экспортной политике.

07 Обзор рынка DAP Китая в первой половине 2026 года

7.1 Обзор рынка DAP Китая

В 2026 году цены на внутреннем рынке диаммонийфосфата (DAP) в Китае в целом следовали паттерну высокоуровневого застоя и движения, обусловленного затратами. Политика стабилизации цен и высокие затраты сформировали две основные темы рынка.

Согласно данным FDD, на 30 июня 2026 года индекс внутреннего основного 64% гранулированного DAP в Китае составил 4,571.67, индекс 60% коричневого DAP — 4,350.00, а индекс 57% DAP — 4,425.00.

В первом квартале рынок DAP оставался в высокоуровневом застое, с конкуренцией между политикой и затратами. С января по февраль на рынке была сильная выжидательная позиция. Производители выполняли ранее отложенные заказы, а цены оставались стабильными под защитой поставок и политикой стабилизации цен.

В марте спрос на удобрения для весеннего сельского хозяйства начал обеспечивать фундаментальную поддержку. В то же время геополитические конфликты резко увеличили цены на серу, вызвав внезапное увеличение давления затрат и вынудив цены на DAP расти. Однако под двойными ограничениями политики защиты поставок и ценового руководства рост цен был явно меньше увеличения затрат на сырье. Рынок показал узкий флуктуационный паттерн поддержки затрат и контролируемого роста цен.

Во втором квартале затраты на DAP резко выросли, в то время как глубокие убытки и котировки без активных сделок сосуществовали. Цены на серу продолжали подниматься до диапазона 10,000 юаней за тонну, цены на фосфорит оставались стабильными, а затраты производителей резко выросли. Цены руководства отрасли были повышены дважды в мае и июне, но увеличения были значительно меньше роста затрат, оставляя отрасль в глубоких убытках.

После завершения весеннего сельского хозяйства сельскохозяйственный спрос резко снизился, экспорт был полностью приостановлен, готовность к закупкам у downstream-производителей была низкой, и новые сделки были редкими. Под двойным давлением передачи затрат и слабого спроса уровни загрузки мощностей в отрасли продолжали снижаться. В июне использование мощностей упало до исторического минимума, и рынок показал типичный застой с твердыми котировками, но ограниченными сделками.

08 Анализ производственных мощностей DAP Китая в первой половине 2026 года

8.1 Анализ производства DAP в Китае

В первой половине 2026 года выпуск DAP показал тенденцию высокого раннего выпуска и более низкого позднего выпуска, при этом общий объем, согласно исходным данным, продолжал снижаться в годовом исчислении. Согласно данным FDD, общий выпуск DAP с января по июнь 2026 года составил примерно 5,5554 миллиона тонн, что на 818,400 тонн меньше, чем за тот же период прошлого года, что представляет собой снижение на 12,84% в годовом исчислении.

В начале года выпуск значительно увеличился благодаря политике защиты поставок, но позже, под влиянием устойчиво высоких затрат на сырье и ухудшающихся убытков производителей, операционные ставки в отрасли постепенно снизились до исторических минимумов. Ежемесячный выпуск сокращался из месяца в месяц, и общий выпуск в первой половине года в конечном итоге упал по сравнению с тем же периодом прошлого года.

8.2 Анализ уровня операционной активности рынка DAP в Китае

В этом году уровень операционной активности внутренней отрасли DAP в Китае показал тенденцию от высокого к низкому и продолжал снижаться. Под давлением затрат увеличилось количество технического обслуживания и сокращений производства у производителей, а использование мощностей постепенно снижалось.

Согласно данным FDD, средний ежемесячный уровень операционной активности рынка DAP в Китае с января по июнь 2026 года составил примерно 48,85%, что на 3,19 процентных пункта ниже, чем за тот же период прошлого года.

09 Анализ экспорта DAP из Китая в первой половине 2026 года

9.1 Объем экспорта DAP из Китая с января по май

С января по май 2026 года экспорт DAP из Китая показал значительное сокращение общего объема и почти нулевой экспорт после закрытия окна политики. Согласно данным таможни, совокупный объем экспорта DAP из Китая с января по май 2026 года составил 18,900 тонн, что на 79,62% меньше по сравнению с 92,700 тоннами за тот же период прошлого года.

По сравнению с тем же периодом прошлого года совокупный экспорт DAP за первые пять месяцев резко сократился. В месячном разрезе экспорт показал ограниченные ранние поставки, за которыми последовало отсутствие экспорта. В январе и феврале все еще были небольшие объемы экспорта, но после марта экспорт упал до нуля, и в марте, апреле и мае не было зарегистрировано никаких экспортных поставок.

В целом экспорт DAP с января по май резко сократился в годовом исчислении, а экспорт был нулевым в течение трех месяцев подряд, начиная с марта. Эта тенденция полностью отражает четкую ориентацию политики Китая на приоритет внутреннего спроса между продовольственной безопасностью и экспортом ресурсов. Это также показывает, что в рамках политики защиты поставок и стабилизации цен экспорт DAP больше не является регулярным операционным вариантом для производителей.

9.2 Направления экспорта DAP из Китая с января по май

Согласно данным таможни, основными направлениями экспорта DAP с января по май этого года были Вьетнам, Пакистан и Бангладеш.

Их доли в объеме экспорта составили 37%, 21% и 42% соответственно.

10 Анализ видимого спроса на DAP в Китае в первой половине 2026 года

Согласно данным FDD, по состоянию на июнь 2026 года общий видимый объем потребления DAP в Китае составил 4,8864 миллиона тонн, что на 386,400 тонн меньше по сравнению с 5,2728 миллиона тонн за тот же период прошлого года, что представляет собой снижение на 7,33% в годовом исчислении.

11 Анализ запасов DAP в Китае в первой половине 2026 года

В 2026 году запасы DAP в портах Китая оставались близкими к нулю, главным образом из-за остановки сбора грузов в портах в условиях политики контроля экспорта, что оставило трейдеров и производителей без доступных для хранения грузов.

Согласно данным FDD, по состоянию на 30 июня этого года запасы в основных портах на внутреннем рынке DAP составили примерно 29,500 тонн, что на 89,07% меньше в годовом исчислении.

12 Прогноз рынка DAP в Китае на вторую половину 2026 года

С точки зрения предложения, ожидается, что рынок DAP в Китае останется напряженным во второй половине 2026 года с ограниченным увеличением поставок. Цены на серу и фосфорит, как ожидается, продолжат оставаться на высоком уровне, а производители остаются в глубоких убытках. Использование мощностей в отрасли уже упало до исторического минимума в июне.

Хотя ресурсы дешевой серы могут постепенно поступать, а предприятия, защищающие поставки, ожидается, сохранят производство, малые и средние предприятия без ресурсных преимуществ уже приостановили производство одно за другим. Хотя третий квартал традиционно является пиковым сезоном производства, восстановление загрузки мощностей останется ограниченным, если давление затрат не будет фундаментально ослаблено. В целом предложение, как ожидается, останется напряженным.

С точки зрения спроса, подготовка осенних удобрений станет основным драйвером, в то время как политика экспорта остается неопределенной. Июль является переходным периодом между окончанием спроса на летние удобрения и подготовкой осенних удобрений, и рынок, как ожидается, останется в основном в режиме ожидания. В августе и сентябре наступит пиковый сезон производства осенних высокофосфорных удобрений, и ожидается, что более высокие уровни операционной активности производителей сложных удобрений приведут к концентрированному высвобождению спроса на DAP. Текущие запасы сырья у производителей сложных удобрений в целом низкие, и спрос на пополнение может увеличиться.

С точки зрения экспорта, экспорт до августа практически маловероятен. То, откроется ли экспортное окно после сентября и как будет реализовано управление квотами, напрямую повлияет на баланс внутреннего спроса и предложения. Если экспортные ограничения будут ослаблены, а международные цены окажутся выше внутренних, экспорт может обеспечить временную поддержку. Если ограничения останутся жесткими, давление внутреннего спроса соответственно возрастет.

В целом ожидается, что рынок DAP во второй половине года останется стабильным на высоких уровнях благодаря двойной поддержке жестких ценовых минимумов и восстанавливающегося осеннего спроса. Потенциал снижения ограничен, а гибкость роста будет зависеть от темпов подготовки удобрений и изменений в экспортной политике.

13 Обзор рынка серы в первой половине 2026 года

13.1 Обзор рынка серы в Китае

В первой половине 2026 года внутренний рынок серы в Китае пережил экстремально волатильную тенденцию, с односторонним скачком, за которым последовала коррекция на высоком уровне в конце месяца. Центр цен резко вырос с начала года. В целом рынок был движим тремя основными факторами: глобальными сбоями в цепочке поставок, несоответствием внутреннего спроса и предложения, а также поддержкой жесткого спроса со стороны downstream-секторов.

Давление затрат продолжало передаваться по всей производственной цепочке. Downstream-секторы, такие как производство фосфорных удобрений, оставались в убытках в течение длительного времени, а структурный дефицит оставался определяющей чертой на протяжении всей первой половины года.

Согласно данным FDD, по состоянию на 30 июня 2026 года цена на гранулированную серу в порту Чжэньцзян составила 8,850.00 юаней/тонна, что на 0,56% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на гранулированную серу в порту Дафэн составила 8,830.00 юаней/тонна, что на 0,56% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на порошковую/блочную серу в порту Чжэньцзян составила 8,800.00 юаней/тонна, что на 0,56% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на порошковую/блочную серу в порту Дафэн составила 8,780.00 юаней/тонна, что на 0,57% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Твердая сера в Восточном Китае стоила 9,250.00 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим рабочим днем, в то время как жидкая сера в Восточном Китае стоила 9,080 юаней/тонна, что на 0,39% выше по сравнению с предыдущим рабочим днем.

В первом квартале основным драйвером рынка серы стало внезапное обострение геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Препятствия для судоходства через Ормузский пролив практически остановили экспорт серы из Ближнего Востока. В сочетании с продлением запрета на экспорт серы из России и долгосрочными структурными ограничениями, такими как недостаточная эластичность поставок со стороны мировых нефтеперерабатывающих заводов, импортные поставки резко сократились.

Экстремальная нехватка предложения столкнулась с постпраздничным жестким пополнением запасов downstream-секторов и началом спроса на удобрения для весеннего сельского хозяйства, что создало серьезное несоответствие спроса и предложения. Запасы в портах продолжали снижаться до низких уровней. Быстрое расширение разрыва в поставках резко подняло цены на серу, побив исторические максимумы к концу марта. В тот же период рост фрахтовых ставок из Ближнего Востока в Китай и увеличение страховых премий дополнительно увеличили импортные затраты и способствовали росту внутренних цен.

Во втором квартале нехватка предложения еще больше усилилась, и поставки из Ближнего Востока оставались крайне низкими. Поддерживаемые слабыми фундаментальными факторами предложения и сильным спросом, цены на серу достигли исторических максимумов в середине июня. Однако чрезвычайно высокие цены явно негативно сказались на downstream-спросе. Отрасль фосфорных удобрений, ограниченная политикой защиты поставок и неспособная свободно сокращать производство, оказалась в глубоких убытках. Производители диоксида титана и другие компании были вынуждены резко сократить загрузку мощностей из-за чрезмерных затрат на сырье, а промышленный спрос значительно сократился.

В середине-конце июня новости о возобновлении судоходства через Ормузский пролив стали поворотным моментом для рынка. Ожидания восстановления поставок в будущем быстро изменились, ранее оптимистичные настроения быстро рухнули, и цены резко упали с исторических максимумов.

14 Анализ запасов серы в портах в первой половине 2026 года

В первой половине 2026 года запасы серы в портах Китая следовали непрерывной тенденции снижения и неоднократно достигали новых минимумов, став основным фундаментальным фактором, поддерживающим рост цен на серу.

В целом запасы в портах переместились с нормального уровня в начале года через почти непрерывный процесс сокращения запасов и к концу июня упали до самого низкого уровня за последние десять лет.

Эта экстремальная тенденция запасов была обусловлена беспрецедентным резким сокращением импорта. Под влиянием сбоев в судоходных маршрутах через пролив, вызванных геополитическим конфликтом, поставки из Ближнего Востока, основного источника импорта серы в Китай, были серьезно затруднены. В то же время мировые ресурсы серы в целом оставались ограниченными, и зарубежные поставщики предпочитали направлять ограниченные грузы на другие рынки, предлагающие более высокие цены, что затрудняло для Китая обеспечение достаточных альтернативных поставок в краткосрочной перспективе. Резкое снижение импорта напрямую привело к тому, что поступления в порты оставались на крайне низком уровне.

15 Анализ производства серы в Китае в первой половине 2026 года

В первой половине 2026 года производство серы в Китае показало тенденцию сначала стабильности, а затем снижения, с ограниченным общим ростом.

В первом квартале производство в целом оставалось стабильным с ограниченными колебаниями. В начале года нефтеперерабатывающие заводы работали нормально, и производство серы в январе и феврале было практически на том же уровне, что и за аналогичный период прошлого года. В марте нефтеперерабатывающие заводы вошли в период весеннего концентрированного технического обслуживания, операционные ставки в отрасли снизились, и производство немного сократилось по сравнению с предыдущим месяцем. В целом производство в первом квартале колебалось незначительно и не демонстрировало явного дефицита предложения.

Во втором квартале производство сначала было стабильным, а затем снизилось, с явным сокращением в июне. С апреля по май производство серы в Китае в целом оставалось стабильным, а в мае производство даже немного увеличилось в годовом исчислении. Однако в июне ситуация значительно изменилась. Под влиянием устойчиво высоких цен на нефть маржа нефтеперерабатывающих заводов оказалась под давлением, загрузка основных атмосферных и вакуумных дистилляционных установок оставалась низкой, а загрузка местных нефтеперерабатывающих заводов также была низкой, что явно подавляло производство побочной серы. В то же время некоторые предприятия вошли в плановые циклы технического обслуживания, а другие предприятия сократили производство или прошли техническое обслуживание. Под комбинированным воздействием множества факторов производство серы в Китае заметно сократилось в июне по сравнению с предыдущим месяцем.

16 Анализ объема импорта серы в Китае в первой половине 2026 года

В первой половине 2026 года импорт серы на внутренний рынок сокращался из месяца в месяц, при этом спад продолжал углубляться. Объемы импорта сократились почти вдвое, став основным фундаментальным фактором, способствующим росту цен на серу.

В первом квартале спад углублялся из месяца в месяц. Импорт был уже слабым в начале года, при этом каждый месяц демонстрировал значительное снижение в годовом исчислении, а совокупный импорт за первый квартал резко упал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Глобальное предложение серы продолжало сокращаться, международные цены продолжали расти, и Китай, как крупнейший импортер в мире, столкнулся с большими трудностями в закупках. Колебания поставок из Ближнего Востока, как основного источника поставок, напрямую определяли масштабы импорта Китая.

Во втором квартале геополитический конфликт вызвал обвальное сокращение импорта. Нарушения судоходства через Ормузский пролив практически остановили экспорт серы из Ближнего Востока. Вместе с продлением запрета на экспорт из России импорт упал до минимальных значений за последние годы, а доля грузов из Ближнего Востока резко сократилась. На фоне глобального дефицита ресурсов зарубежные поставщики отдавали приоритет поставкам на рынки с более высокими ценами, и Китай испытывал трудности с поиском альтернативных источников поставок в краткосрочной перспективе. Высокие цены дополнительно подавляли желание закупок у downstream-сектора, и совокупный импорт за первое полугодие резко сократился в годовом исчислении.

В июне ожидания улучшились, но фактические поставки остались низкими. В середине и конце июня новости о возобновлении судоходства через пролив изменили рыночные ожидания в сторону оптимизма, но фактические прибытия судов оставались редкими. Даже при постепенном восстановлении судоходства потребуется время, чтобы переработать грузы серы, загруженные, но застрявшие в Персидском заливе во время конфликта. Полное восстановление поставок из Ближнего Востока потребует времени.

В целом, долгосрочная высокая зависимость Китая от импорта серы и критическая доля грузов из Ближнего Востока выявили структурные слабости под комбинированным давлением геополитического конфликта, глобальной конкуренции за ресурсы и подавления закупок из-за высоких цен. Резкое сокращение импорта вместе с продолжающимся снижением запасов в портах стало основным фактором, способствующим многократному обновлению рекордных максимумов цен на серу в течение первого полугодия.

17 Прогноз рынка серы на второе полугодие 2026 года

В первой половине 2026 года рынок серы пережил сильный рост на фоне экстремальных шоков предложения. Входя во второе полугодие, логика движения рынка смещается от предложения к конкуренции спроса и предложения, и ожидается, что рынок перейдет от предыдущего одностороннего роста к более сложной модели высокой волатильности с давлением на ценовой центр.

С точки зрения предложения, приближается переломный момент от дефицита к ослаблению. После прекращения огня в геополитическом конфликте на Ближнем Востоке ожидается, что большой объем ранее задержанных грузов прибудет в порты с середины-конца июля по август. Запасы в портах постепенно восстановятся с крайне низких уровней, и давний узкий участок предложения значительно ослабнет. Однако ремонт установок на Ближнем Востоке все еще потребует времени, а переработка никеля влажным методом в Индонезии продолжит отвлекать ресурсы серы. Темпы восстановления импорта остаются неопределенными, и локализованный дефицит может сохраняться в краткосрочной перспективе.

С точки зрения спроса, уже появились явные негативные последствия. Неконтролируемо высокие цены в первой половине значительно подавили downstream-секторы, такие как производство фосфатных удобрений, серной кислоты и диоксида титана. Многие малые и средние предприятия сократили или приостановили производство, а общий промышленный спрос резко сократился. Только сектор новой энергетики сохранил стабильный спрос. Сокращение спроса станет основным препятствием, ограничивающим дальнейший рост цен на серу.

В целом, крайне низкие запасы и концентрированное предложение на рынке могут по-прежнему поддерживать цены в краткосрочной перспективе, и возможен некоторый локализованный рост цен. Однако по мере выхода концентрированных поставок и слабого восстановления спроса баланс между бычьими и медвежьими силами будет постепенно смещаться. Сопротивление росту значительно увеличится, и рынок, скорее всего, окажется под давлением на фоне волатильности. Предприятия вдоль промышленной цепочки должны сосредоточиться на диверсификации цепочки поставок и альтернативных процессах, чтобы справиться с долгосрочными структурными изменениями.