01 Обзор рынка МАП в Китае в первом полугодии 2026 года

1.1 Обзор рынка МАП в Китае

В первой половине 2026 года внутренний рынок моноаммонийфосфата (МАП) в Китае характеризовался устойчиво высокими затратами, фазовыми несоответствиями спроса и предложения, ростом цен на фоне волатильности и значительными убытками в отрасли. Рынок в основном управлялся взаимодействием трех ключевых факторов: затрат на сырье, сезонных циклов сельского хозяйства и политики экспортного контроля.

Рост цен был постоянно ограничен слабым внутренним спросом и экспортным контролем. Только давление затрат и корректировки ценовой политики поддерживали фазовые повышения цен, и рынок не перешел в устойчивый сильный восходящий тренд.

Согласно данным FDD, на 30 июня 2026 года индекс порошкового МАП с содержанием 55% в Китае составил 4,435.00, индекс гранулированного МАП с содержанием 55% составил 4,450.00, а индекс порошкового МАП с содержанием 58% составил 4,710.00.

В первом квартале внутренний рынок МАП в целом перешел от стабильности к укреплению. В январе цены на серу колебались на высоком уровне, а цены на серную кислоту также укрепились, что сохраняло давление на производственные затраты. Однако массовое пополнение запасов для весеннего сельского хозяйства еще не началось, а производители сложных удобрений уже завершили фазовое пополнение запасов сырья ранее, поэтому закупки в основном осуществлялись на основе текущих потребностей. Производители в основном выполняли ранее отложенные заказы, предложение на рынке сократилось, и цены не претерпели значительных изменений под влиянием политики обеспечения стабильности поставок и цен.

В феврале, под влиянием праздника Весны, рынок вошел в фазу временного затишья. Производители в основном выполняли ранее размещенные заказы, а участники рынка сохраняли выжидательную позицию.

В марте геополитические конфликты резко увеличили затраты на сырье. Цены на серу исторически выросли из-за резкого сокращения импорта и постоянного снижения запасов в портах. Цены на серную кислоту также поднялись, усиливая давление на затраты. Некоторые производители приостановили продажи или стали неохотно продавать, что привело к сокращению предложения и быстрому росту цен. В конце марта политика обеспечения поставок и стабилизации цен, вместе с ужесточением экспортного контроля, заставила крупных производителей снизить котировки, что резко остановило рост и вернуло рынок к высокоуровневому застою.

В целом, цены на МАП оставались высокими на протяжении всего первого квартала без значительных коррекций, формируя узкий паттерн колебаний, обусловленный поддержкой затрат и контролем роста цен.

Во втором квартале рынок оставался в состоянии высокоуровневого застоя на фоне глубокого противостояния между поддержкой затрат и слабым спросом. В апреле спрос на весеннее сельское хозяйство все еще обеспечивал поддержку за счет некоторых оставшихся заказов, и рынок консолидировался на высоких уровнях. С мая, когда весеннее сельское хозяйство завершилось в крупных регионах, таких как Северо-Восточный Китай, спрос на МАП для производства летних удобрений с высоким содержанием азота заметно ослаб. Производители сложных удобрений продолжали закупки на основе текущих потребностей, без достаточного импульса для массового пополнения запасов.

Однако давление затрат не ослабло, а наоборот увеличилось. Цены на серу продолжали расти с начала года и превысили 10,000 юаней за тонну в середине июня, установив исторический максимум. Цены на серную кислоту также поднялись, а цены на фосфорит оставались стабильными. Все три основных сырья работали на высоких уровнях, обеспечивая прочную основу затрат для МАП.

02 Анализ производственных мощностей МАП в Китае в первом полугодии 2026 года

2.1 Анализ производства МАП в Китае

В первой половине этого года объем производства МАП сначала вырос, а затем снизился. Согласно данным FDD, общий объем производства МАП с января по июнь 2026 года составил примерно 5.6778 миллиона тонн, что на 56,700 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года, представляя годовой рост на 1.01%.

Производство сохраняло устойчивый рост в начале года. Однако, с ростом затрат на сырье и усилением убытков производителей, использование производственных мощностей в отрасли продолжало снижаться, что привело к значительному сокращению производства во втором квартале.

2.2 Анализ уровня загрузки мощностей рынка МАП в Китае

Уровень загрузки мощностей в отрасли МАП также сначала вырос, а затем снизился в этом году. Согласно данным FDD, средний месячный уровень загрузки мощностей рынка МАП в Китае с января по июнь 2026 года составил примерно 58.07%, что на 0.96 процентных пункта выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Уровень загрузки мощностей внутренней отрасли МАП демонстрировал устойчивую тенденцию к снижению, в основном под влиянием высоких затрат на сырье и значительных производственных убытков. Производители были вынуждены активно снижать загрузку или приостанавливать производство. Предприятия, ответственные за обеспечение поставок, поддерживали высокую загрузку мощностей в сезон весеннего сельского хозяйства. Однако, с усилением давления затрат и ослаблением спроса, общий уровень использования мощностей в отрасли постепенно снижался, и больше производителей в крупных регионах производства организовывали техническое обслуживание и сокращение производства.

03 Анализ экспорта МАП в Китае в первом полугодии 2026 года

3.1 Объем экспорта МАП из Китая с января по май

С января по май 2026 года экспорт МАП из Китая демонстрировал четкие характеристики умеренного общего роста, ритма от высокого к низкому по месяцам и почти полной остановки после ужесточения политики. Согласно данным таможни, совокупный объем экспорта МАП из Китая с января по май 2026 года составил 111,800 тонн, что на 22.40% больше, чем 91,300 тонн за аналогичный период прошлого года.

Экспорт в мае составил всего 200 тонн, достигнув нового минимума за последние годы. В целом экспорт МАП сохранил рост общего объема с января по май, но под двойным давлением постоянно ужесточающихся внутренних политик защиты поставок и усиления конкуренции на международном рынке экспортное окно быстро сузилось с марта и практически полностью остановилось к маю. Эта тенденция также отражает четкую ориентацию политики Китая на приоритет внутреннего спроса между продовольственной безопасностью и экспортом ресурсов.

3.2 Направления экспорта МАП из Китая с января по май

Согласно данным таможни, десятью основными направлениями экспорта МАП с января по май этого года были Бразилия, Тайвань, Китай, Австралия, Вьетнам, Индонезия, Малайзия, Турция, Мексика, Пакистан и ОАЭ.

Их доли в общем объеме экспорта составили 74%, 6%, 5%, 4%, 4%, 3%, 1%, 1%, 1% и 0% соответственно.

04 Анализ видимого спроса на МАП в Китае в первом полугодии 2026 года

Согласно данным FDD, по состоянию на май 2026 года общий видимый объем потребления МАП в Китае составил 4,7337 миллиона тонн, что на 129,500 тонн больше по сравнению с 4,6042 миллиона тонн за аналогичный период прошлого года, что представляет собой годовой рост на 2,81%.

05 Анализ запасов МАП в Китае в первом полугодии 2025 года

В первой половине 2026 года запасы МАП в портах внутри страны оставались на нуле, и с первого квартала в портах не было доступных запасов. Согласно данным FDD, по состоянию на 30 июня этого года запасы в основных портах на внутреннем рынке МАП составили примерно 0 тонн, что на 79,80% меньше в годовом исчислении.

06 Прогноз рынка МАП в Китае на второе полугодие 2026 года

Со стороны предложения ожидается, что внутренний рынок МАП в Китае во второй половине 2026 года покажет маргинальное восстановление, но прирост предложения останется ограниченным. В третьем квартале малые и средние производители могут продолжить работать на низких мощностях из-за предыдущих убытков, а высокая температура при техническом обслуживании может временно сократить предложение на рынке. В четвертом квартале ожидается более интенсивный ввод новых мощностей, а приостановленные установки могут постепенно возобновить работу после улучшения рыночной ситуации, что приведет к росту предложения.

Хотя ослабление экспорта позже может помочь перераспределить некоторые запасы, ожидается, что к концу года зарубежный спрос ослабнет. При отсутствии концентрированного технического обслуживания давление из-за избыточного предложения может вновь усилиться. Ожидается, что дивергенция в работе отрасли продолжится, а производители без ресурсной поддержки будут иметь ограниченные возможности для возобновления работы.

Со стороны спроса ожидается, что сельскохозяйственный спрос получит два сезонных импульса. Спрос будет слабым в июле и августе, в то время как подготовка базовых удобрений осенью в августе и сентябре приведет к концентрированному пополнению запасов производителями сложных удобрений, что станет основным бычьим фактором года. В четвертом квартале, после завершения осеннего сева, зимние закупки для резервов, вероятно, будут более разрозненными, и поддержка значительно ослабнет.

Ожидается, что промышленный спрос на продукцию downstream останется стабильным в долгосрочной перспективе, без прироста. Экспорт может только временно скорректировать запасы, в то время как колебания в разнице цен между внутренним и внешним рынками будут ограничивать масштабы экспорта, что затруднит постоянное снижение давления на внутреннее предложение за счет экспорта.

В целом, во второй половине 2026 года рынок МАП, вероятно, будет работать на высоких уровнях под двойным воздействием жесткой поддержки затрат и восстанавливающегося осеннего спроса. Потенциал снижения ограничен, а гибкость роста будет зависеть от темпов подготовки удобрений и изменений в экспортной политике.

07 Обзор рынка DAP в Китае в первом полугодии 2026 года

7.1 Обзор рынка DAP в Китае

В 2026 году цены на внутреннем рынке диаммонийфосфата (DAP) в Китае в целом следовали модели высокоуровневого застоя и движения, обусловленного затратами. Политика стабилизации цен и высокие затраты стали двумя основными темами рынка.

Согласно данным FDD, по состоянию на 30 июня 2026 года индекс основного 64%-ного гранулированного DAP на внутреннем рынке Китая составил 4,571.67, индекс 60%-ного коричневого DAP составил 4,350.00, а индекс 57%-ного DAP составил 4,425.00.

В первом квартале рынок DAP оставался в состоянии высокоуровневого застоя, где конкурировали политика и затраты. С января по февраль на рынке преобладали выжидательные настроения. Производители выполняли ранее отложенные заказы, а цены оставались стабильными благодаря политике защиты поставок и стабилизации цен.

С началом марта спрос на удобрения для весеннего сева обеспечил фундаментальную поддержку. В то же время геополитические конфликты резко подняли цены на серу, что привело к внезапному увеличению затрат и вынудило цены на DAP расти. Однако под двойным давлением политики защиты поставок и руководящих цен отрасли рост цен был явно меньше, чем рост цен на сырье. Рынок демонстрировал узкий колебательный характер с поддержкой затрат и контролируемым ростом цен.

Во втором квартале затраты на DAP резко возросли, в то время как глубокие убытки и котировки без активных сделок сосуществовали. Цены на серу продолжали расти до уровня 10,000 юаней за тонну, цены на фосфорит оставались твердыми, а затраты производителей резко увеличились. Руководящие цены отрасли повышались дважды в мае и июне, но эти повышения были значительно меньше роста затрат, что оставило отрасль в глубоких убытках.

После завершения весеннего сева сельскохозяйственный спрос резко снизился, экспорт был полностью приостановлен, готовность downstream к закупкам была низкой, а новые заказы практически отсутствовали. Под двойным давлением переноса затрат и слабого спроса операционные ставки в отрасли продолжали снижаться. В июне уровень использования мощностей упал до исторического минимума, и рынок демонстрировал типичный застой с твердыми котировками, но ограниченными сделками.

08 Анализ мощностей DAP в Китае в первом полугодии 2026 года

8.1 Анализ производства DAP в Китае

В первой половине 2026 года производство DAP демонстрировало модель высокого производства в начале года и снижения в последующие месяцы, при этом общий объем, согласно исходным данным, описывается как сокращающийся в годовом исчислении. Согласно данным FDD, общий объем производства DAP с января по июнь 2026 года составил примерно 5,5554 миллиона тонн, что на 818,400 тонн меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что представляет собой годовое снижение на 12,84%.

В начале года производство значительно увеличилось благодаря политике защиты поставок, но позже, под влиянием постоянно высоких затрат на сырье и ухудшающихся убытков производителей, операционные ставки в отрасли постепенно снизились до исторических минимумов. Ежемесячное производство сокращалось из месяца в месяц, и общий объем производства в первой половине года в конечном итоге оказался ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

8.2 Анализ уровня эксплуатации мощностей на рынке DAP в Китае

В этом году уровень эксплуатации мощностей в отрасли DAP в Китае демонстрировал тенденцию от высокого к низкому и продолжал снижаться. Под давлением затрат увеличилось количество технического обслуживания и сокращений производства, а уровень использования мощностей постепенно снижался.

Согласно данным FDD, средний ежемесячный уровень эксплуатации мощностей на рынке DAP в Китае с января по июнь 2026 года составил примерно 48,85%, что на 3,19 процентных пункта ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

09 Анализ экспорта DAP в Китае в первом полугодии 2026 года

9.1 Объем экспорта DAP из Китая с января по май

С января по май 2026 года экспорт DAP из Китая демонстрировал значительное сокращение общего объема и почти нулевой экспорт после закрытия экспортного окна. Согласно данным таможни, совокупный объем экспорта DAP из Китая с января по май 2026 года составил 18,900 тонн, что на 79,62% меньше по сравнению с 92,700 тоннами за аналогичный период прошлого года.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года совокупный экспорт DAP в первые пять месяцев резко сократился. По месячному ритму экспорт демонстрировал модель ограниченных ранних поставок, за которыми последовало отсутствие экспорта. В январе и феврале еще были небольшие объемы экспорта, но после марта экспорт упал до нуля, и в марте, апреле и мае экспортных записей не было.

В целом, экспорт DAP с января по май резко сократился в годовом исчислении, и экспорт был равен нулю три месяца подряд, начиная с марта. Эта тенденция полностью отражает четкую политическую ориентацию Китая на приоритет внутреннего спроса между продовольственной безопасностью и экспортом ресурсов. Это также показывает, что в рамках политики защиты поставок и стабилизации цен экспорт DAP больше не является регулярным операционным вариантом для производителей.

9.2 Направления экспорта DAP из Китая с января по май

Согласно данным таможни, основными направлениями экспорта DAP с января по май этого года были Вьетнам, Пакистан и Бангладеш.

Их доли в объеме экспорта составили 37%, 21% и 42% соответственно.

10 Анализ видимого спроса на DAP в Китае в первом полугодии 2026 года

Согласно данным FDD, по состоянию на июнь 2026 года общий видимый объем потребления DAP в Китае составил 4,8864 миллиона тонн, что на 386,400 тонн меньше по сравнению с 5,2728 миллиона тонн за аналогичный период прошлого года, что представляет собой снижение на 7,33% в годовом исчислении.

11 Анализ запасов DAP в Китае в первом полугодии 2026 года

В 2026 году запасы DAP в портах Китая оставались близкими к нулю, главным образом из-за остановки сбора в портах в условиях политики контроля экспорта, что оставило трейдеров и производителей без доступного груза для хранения.

Согласно данным FDD, по состоянию на 30 июня этого года запасы в основных портах на внутреннем рынке DAP составили примерно 29,500 тонн, что на 89,07% меньше в годовом исчислении.

12 Прогноз рынка DAP в Китае на второе полугодие 2026 года

Со стороны предложения ожидается, что рынок DAP в Китае останется напряженным во втором полугодии 2026 года с ограниченным увеличением поставок. Цены на серу и фосфатную руду, как ожидается, продолжат оставаться на высоком уровне, а производители продолжают нести значительные убытки. Уровень загрузки мощностей в отрасли уже упал до исторического минимума в июне.

Хотя ресурсы дешевой серы могут постепенно поступать, а предприятия, защищающие поставки, ожидается, сохранят производство, малые и средние предприятия без ресурсных преимуществ уже приостановили производство одно за другим. Хотя третий квартал традиционно является пиковым сезоном производства, восстановление загрузки мощностей останется ограниченным, если давление затрат не будет фундаментально снижено. В целом предложение, как ожидается, останется ограниченным.

Со стороны спроса основным драйвером будет подготовка удобрений к осени, в то время как политика экспорта остается неопределенной. Июль является переходным периодом между окончанием спроса на летние удобрения и подготовкой к осенним удобрениям, и рынок, как ожидается, останется в основном в режиме ожидания. В августе и сентябре наступит пиковый сезон производства осенних высокофосфорных удобрений, и ожидается, что более высокие уровни загрузки мощностей по производству сложных удобрений приведут к концентрированному высвобождению спроса на DAP. Текущие запасы сырья у производителей сложных удобрений в целом низкие, и спрос на пополнение может увеличиться.

Со стороны экспорта экспорт до августа практически невозможен. Откроется ли экспортное окно после сентября и как будет реализовано управление квотами, напрямую повлияет на баланс внутреннего спроса и предложения. Если экспортные ограничения будут ослаблены, а международные цены окажутся выше внутренних, экспорт может обеспечить фазовую поддержку. Если ограничения останутся жесткими, давление внутреннего спроса увеличится соответственно.

В целом, рынок DAP во втором полугодии, как ожидается, останется устойчивым на высоких уровнях под двойной поддержкой жестких затратных ограничений и восстанавливающегося осеннего спроса. Потенциал снижения ограничен, а гибкость роста будет зависеть от темпов подготовки удобрений и изменений в экспортной политике.

13 Обзор рынка серы в первом полугодии 2026 года

13.1 Обзор рынка серы в Китае

В первом полугодии 2026 года внутренний рынок серы в Китае пережил экстремально волатильную тенденцию, с односторонним скачком, за которым последовала коррекция на высоком уровне к концу месяца. Центр цен резко вырос с начала года. В целом рынок был движим тремя основными факторами: нарушениями глобальных цепочек поставок, несоответствием внутреннего спроса и предложения и поддержкой жесткого спроса со стороны downstream-секторов.

Давление затрат продолжало передаваться по всей производственной цепочке. Downstream-секторы, такие как производство фосфорных удобрений, оставались в убытке в течение длительного времени, а структурный дефицит оставался определяющей чертой на протяжении всего первого полугодия.

Согласно данным FDD, по состоянию на 30 июня 2026 года цена на гранулированную серу в порту Чжэньцзян составила 8,850.00 юаней/тонна, что на 0.56% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на гранулированную серу в порту Дафэн составила 8,830.00 юаней/тонна, что на 0.56% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на порошковую/блочную серу в порту Чжэньцзян составила 8,800.00 юаней/тонна, что на 0.56% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на порошковую/блочную серу в порту Дафэн составила 8,780.00 юаней/тонна, что на 0.57% ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Твердая сера в Восточном Китае стоила 9,250.00 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим рабочим днем, в то время как жидкая сера в Восточном Китае стоила 9,080 юаней/тонна, что на 0.39% выше по сравнению с предыдущим рабочим днем.

В первом квартале основным драйвером рынка серы стало внезапное обострение геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Препятствия для судоходства через Ормузский пролив практически остановили экспорт серы из Ближнего Востока. В сочетании с продлением запрета на экспорт серы из России и долгосрочными структурными ограничениями, такими как недостаточная эластичность поставок со стороны мировых нефтеперерабатывающих заводов, импортные поставки резко сократились.

Экстремальная нехватка поставок столкнулась с жестким пополнением запасов downstream-секторов после праздников и началом спроса на удобрения для весеннего сельского хозяйства, создавая серьезное несоответствие спроса и предложения. Запасы в портах продолжали снижаться до низких уровней. Быстрое расширение дефицита поставок резко подняло цены на серу, побив исторические максимумы к концу марта. В тот же период рост фрахтовых ставок из Ближнего Востока в Китай и повышение страховых премий еще больше увеличили импортные затраты и способствовали росту внутренних цен.

Во втором квартале нехватка поставок еще больше усилилась, а поступления из Ближнего Востока оставались крайне низкими. Поддерживаемые слабыми фундаментальными факторами предложения и сильным спросом, цены на серу достигли исторических максимумов в середине июня. Однако чрезвычайно высокие цены явно негативно сказались на downstream-спросе. Индустрия фосфорных удобрений, ограниченная политикой защиты поставок и неспособная свободно сокращать производство, оказалась в глубоких убытках. Производители диоксида титана и другие компании были вынуждены резко сократить загрузку из-за чрезмерных затрат на сырье, а промышленный спрос значительно сократился.

В середине-конце июня новости о возобновлении судоходства через Ормузский пролив стали поворотным моментом для рынка. Ожидания восстановления поставок в будущем быстро изменились, ранее бычьи настроения быстро рухнули, и цены резко упали с исторических максимумов.

14 Анализ запасов серы в портах в первом полугодии 2026 года

В первом полугодии 2026 года запасы серы в портах Китая следовали непрерывной тенденции снижения и неоднократно достигали новых минимумов, став основным фундаментальным фактором, поддерживающим рост цен на серу.

В целом запасы в портах переместились с нормальных уровней в начале года через почти непрерывный процесс сокращения запасов и к концу июня упали до самого низкого уровня за последние десять лет.

Эта экстремальная тенденция запасов была обусловлена беспрецедентным обвальным сокращением импорта. Под влиянием нарушений судоходных маршрутов через пролив, вызванных геополитическим конфликтом, поставки из Ближнего Востока, основного источника импорта серы для Китая, были серьезно затруднены. В то же время мировые ресурсы серы в целом оставались ограниченными, и зарубежные поставщики предпочитали направлять ограниченные грузы на другие рынки, предлагающие более высокие цены, что затрудняло для Китая обеспечение достаточных альтернативных поставок в краткосрочной перспективе. Резкое сокращение импорта напрямую привело к тому, что поступления в порты оставались на крайне низком уровне.

15 Анализ производства серы в Китае в первом полугодии 2026 года

В первом полугодии 2026 года внутреннее производство серы демонстрировало стабильность в начале, за которой последовало снижение, с ограниченным общим ростом.

В первом квартале производство в целом оставалось стабильным с ограниченными колебаниями. В начале года производство на нефтеперерабатывающих заводах функционировало нормально, и объем производства серы в январе и феврале был практически на уровне аналогичного периода прошлого года. В марте нефтеперерабатывающие заводы вошли в период весеннего концентрированного технического обслуживания, операционные ставки в отрасли снизились, и объем производства немного сократился по сравнению с предыдущим месяцем. В целом объем производства в первом квартале колебался незначительно, но не демонстрировал явного дефицита поставок.

Во втором квартале производство сначала было стабильным, а затем снизилось, с явным сокращением в июне. С апреля по май внутреннее производство серы в целом оставалось стабильным, а объем производства в мае все еще немного увеличился в годовом исчислении. Однако в июне ситуация значительно изменилась. Под влиянием устойчиво высоких цен на нефть маржа нефтеперерабатывающих заводов оказалась под давлением, основные атмосферные и вакуумные дистилляционные установки на нефтеперерабатывающих заводах работали с низкой загрузкой, а загрузка местных нефтеперерабатывающих заводов также была низкой, что явно подавляло объем производства побочной серы. В то же время некоторые предприятия вошли в плановые циклы технического обслуживания, а большее количество предприятий сократило производство или прошло техническое обслуживание. Под комбинированным воздействием множества факторов объем производства серы в стране заметно снизился в июне по сравнению с предыдущим месяцем.

16 Анализ объемов импорта серы в Китае в первом полугодии 2026 года

В первом полугодии 2026 года импорт серы в Китае сокращался из месяца в месяц, и это сокращение продолжало увеличиваться. Объемы импорта сократились почти вдвое, став основным фундаментальным фактором, способствующим росту цен на серу.

В первом квартале сокращение увеличивалось из месяца в месяц. Импорт уже был слабым в начале года, каждый месяц демонстрировал значительное снижение в годовом исчислении, а совокупный объем импорта за первый квартал резко сократился в годовом исчислении. Глобальные поставки серы продолжали сокращаться, международные цены продолжали расти, и Китай, как крупнейший импортер в мире, столкнулся с большими трудностями в закупках. Как основной источник поставок, колебания поставок из Ближнего Востока напрямую определяли масштабы импорта Китая.

Во втором квартале геополитический конфликт вызвал обвальное сокращение импорта. Нарушения судоходства через Ормузский пролив практически остановили экспорт серы из Ближнего Востока. Вместе с продлением запрета на экспорт из России импорт упал до многолетних минимумов, а доля грузов из Ближнего Востока резко сократилась. На фоне глобальной нехватки ресурсов зарубежные поставщики отдавали предпочтение поставкам на рынки с более высокими ценами, и Китаю было трудно найти альтернативные поставки в краткосрочной перспективе. Высокие цены дополнительно подавляли готовность downstream-секторов к закупкам, и совокупный объем импорта в первом полугодии резко сократился в годовом исчислении.

В июне ожидания улучшились, но фактические поступления оставались низкими. В середине-конце июня новости о возобновлении судоходства через пролив изменили рыночные ожидания в сторону оптимизма, но фактические поступления судов оставались скудными. Даже при постепенном восстановлении судоходства потребуется время, чтобы обработать грузы серы, загруженные, но застрявшие в Персидском заливе во время конфликта. Полное восстановление поставок из Ближнего Востока все еще потребует времени.

В целом, высокая долгосрочная зависимость Китая от импорта серы и критическая доля грузов из Ближнего Востока выявили структурные слабости под комбинированным давлением геополитического конфликта, глобальной конкуренции за ресурсы и подавления закупок из-за высоких цен. Резкое сокращение импорта вместе с продолжающимся снижением запасов в портах стало основным драйвером повторных рекордных максимумов цен на серу в течение первого полугодия.

Прогноз рынка серы на вторую половину 2026 года

В первой половине 2026 года рынок серы пережил сильный рост на фоне экстремальных шоков предложения. Во второй половине года логика, движущая рынком, смещается от доминирования предложения к конкуренции между спросом и предложением, и ожидается, что рынок перейдет от предыдущего одностороннего роста к более сложной модели высокой волатильности с давлением на ценовой центр.

Со стороны предложения приближается поворотный момент от дефицита к ослаблению. После прекращения огня в геополитическом конфликте на Ближнем Востоке ожидается, что большой объем ранее задержанных грузов прибудет в порты с середины до конца июля и в августе. Запасы в портах постепенно восстановятся с крайне низких уровней, и давний узкий участок в поставках значительно ослабнет. Однако ремонт установок на Ближнем Востоке все еще займет время, а переработка никеля мокрым способом в Индонезии продолжит отвлекать ресурсы серы. Темпы восстановления импорта остаются неопределенными, и локализованный дефицит может сохраняться в краткосрочной перспективе.

Со стороны спроса уже появились явные негативные последствия. Неконтролируемо высокие цены в первой половине года значительно подавили такие сектора, как производство фосфатных удобрений, серной кислоты и диоксида титана. Многие малые и средние предприятия сократили или приостановили производство, а общий промышленный спрос резко сократился. Только сектор новой энергетики сохранил стабильный спрос. Сокращение спроса станет основным фактором, ограничивающим дальнейший рост цен на серу.

В целом, крайне низкие запасы и концентрированное предложение на рынке могут по-прежнему поддерживать цены в краткосрочной перспективе, и некоторые локализованные повышения цен остаются возможными. Однако по мере того, как концентрированные поставки будут высвобождаться, а восстановление спроса останется слабым, баланс между бычьими и медвежьими силами будет постепенно смещаться. Сопротивление росту значительно увеличится, и рынок, скорее всего, окажется под давлением на фоне волатильности. Предприятия вдоль промышленной цепочки должны сосредоточиться на диверсификации цепочки поставок и альтернативных процессах, чтобы справляться с долгосрочными структурными изменениями.