CITIC Securities: Спрос на пополнение запасов совпадает с пиковым сезоном осенних удобрений, цены на фосфатные и азотные удобрения снижаются и восстанавливаются

CITIC Securities опубликовала отчет об исследовании, в котором говорится, что во второй половине 2023 года, при поддержке осенней подготовки удобрений, использования удобрений и запуска национальных и зимних запасов, цены на фосфатные и азотные удобрения, как ожидается, восстановятся после бурения. во второй половине 2023 года внутренний спрос на удобрения сосредоточен на осенней подготовке удобрений и зимних запасах, с акцентом на высокие фосфаты, на которые приходится около 30-40% годового спроса. чтобы избежать риска подготовки удобрений, цикл подготовки удобрений дилера был сокращен, и ожидается, что высвобождение спроса будет более концентрированным и будет заблокировано в августе-сентябре и декабре.

основные моменты CITIC Securities следующие:

1. промышленность по производству азотных и фосфатных удобрений в Китае продолжает оптимизироваться, и зависимость от импорта калиевых удобрений уже давно превысила 50%.

в последние годы в промышленности по производству удобрений Китая были проведены реформы в сфере предложения. благодаря исправлению состояния окружающей среды и переселению в города избыточные мощности в отрасли были постепенно ликвидированы. контролируя как предложение, так и спрос, коэффициент использования мощностей в отрасли удобрений восстановился, и структура отрасли постепенно улучшается. в то же время, азотные удобрения Китая, как угольный химический продукт, ограничены потреблением энергии и выбросами углерода, а новые мощности регулируются. фосфатные продукты включены в национальный список ограниченных мощностей, а 14-й пятилетний план также строго ограничит новые мощности. ожидается, что структура поставок азотных и фосфатных удобрений в Китае будет продолжать оптимизироваться. в отличие от азотных и фосфатных удобрений, предложение калийных удобрений в Китае является недостаточным, с зависимостью от импорта более 50%. в 2021 году производство азотных, фосфатных и калийных удобрений в Китае составило 37,9754 млн тонн, 10,3904 млн тонн и 6 млн тонн, соответственно, и производство было относительно стабильным в последние годы.

2. цены на фьючерсы на зерно растут, международные поставки калиевых удобрений сокращаются, спрос на пополнение запасов в Южной Америке высок, и ожидается, что цены на калиевые удобрения войдут в восходящий канал.

в июле Россия официально объявила о приостановке « Соглашения об экспорте зерна в Черном море », которое, как ожидается, сократит мировые поставки зерна и калиевых удобрений. в последнее время фьючерсные цены на пшеницу и кукурузу CBOT резко выросли, что, как ожидается, повысит спрос на агрохимическую продукцию. что касается предложения, то недавно произошла забастовка в канадских портах, и мировой гигант калийных удобрений Nutrien сократил производство. кроме того, недавний рынок Южной Америки сильно повлиял на высокий спрос в сезон сои, и спрос на калиевые удобрения продолжает восстанавливаться. спрос на пополнение ресурсов высок, и ожидается, что новый контракт в Индии будет подписан. недавняя оценка цен на хлористый калий в Бразилии составляет 330-340 долл. США за тонну CFR. цены на калийные удобрения на внутреннем рынке недавно выросли на 50-100 юаней / тонну, а рыночная базовая цена на 60% кристаллический калиевый продукт Цинхайского озера составляет 2700 юаней / тонну.

3. восстановление спроса перекрывается с пиковым сезоном для подготовки осенних удобрений, усиливается поддержка с точки зрения затрат, а цены на фосфатные и азотные удобрения снижаются и восстанавливаются.

по данным Zhuo Chuang Information, во второй половине 2023 года, при поддержке осенней подготовки удобрений, использования удобрений и запуска национальных и зимних запасов, цены на фосфатные и азотные удобрения, как ожидается, восстановятся после бурения. во второй половине 2023 года внутренний спрос на удобрения сосредоточен на осенней подготовке удобрений и зимних запасах, с акцентом на высокие фосфаты, на которые приходится около 30-40% годового спроса. чтобы избежать риска подготовки удобрений, цикл подготовки удобрений дилера был сокращен, и ожидается, что высвобождение спроса будет более концентрированным и будет заблокировано в августе-сентябре и декабре. что касается товарно-материальных запасов, то, по данным Байчуань Инфу, запасы отечественных моноаммофосфатов, диаммониевых фосфатов и мочевины в конце июля находились на исторически низком уровне. недавний рост цен на фосфатные и азотные удобрения также увеличил спрос отрасли на пополнение запасов. с точки зрения затрат, последние цены на азотные удобрения и фосфатные удобрения, синтетический аммиак и серу на фосфатные удобрения выросли, а цены на фосфатные породы и уголь достигли дна и стабилизировались, усилив поддержку затрат на фосфатные и азотные удобрения.