Фосфатные удобрения Weekly: сера корректирует с высоких уровней, рынок фосфатных удобрений сохраняет свою твердость

01 Анализ рынка фосфатных удобрений

1.1 Анализ цен на рынке фосфатных удобрений

Моноаммонийфосфат

На этой неделе внутренний рынок моноаммонийфосфата (MAP) показал общий устойчивый и восходящий тренд. После того как отраслевой ориентировочный уровень цен был вновь повышен на 250 юаней/тонну на прошлой неделе, рынок в основном завершил переоценку цен и вступил в фазу переваривания и консолидации на этой неделе.

С точки зрения затрат, хотя цены на серу несколько снизились из-за ослабления геополитической премии, они в целом остались на исторически высоком уровне. Поставки фосфатной руды оставались ограниченными из-за политики контроля ресурсов, а цены удерживались на высоком уровне. Цены на серную кислоту также колебались на высоких уровнях. При сохранении высоких цен на несколько видов сырья производители MAP продолжали сталкиваться с относительно высокой нагрузкой на себестоимость.

С точки зрения спроса, эта неделя все еще находилась в переходном периоде между завершением летнего спроса на удобрения и началом подготовки к осеннему сезону. Спрос на удобрения со стороны конечных пользователей оставался слабым. Заводы по производству сложных удобрений продолжали работать на низких мощностях. Некоторые производители уже частично пополнили запасы сырья ранее и проявляли ограниченную готовность закупать MAP по высоким ценам. Фактические закупки в основном были небольшими и осуществлялись по мере необходимости. Сделки на рынке в основном касались небольших заказов для удовлетворения жесткого спроса, а общая торговая активность оставалась ограниченной.

В целом, рынок MAP на этой неделе оставался в состоянии противостояния между высокой поддержкой затрат и сезонно слабым спросом. Центр цен оставался устойчивым на высоком уровне, но восходящий импульс ослабел.

Согласно данным FDD, на этой неделе средний индекс цен на MAP в порошке с содержанием 55% составил 4,426.00, увеличившись на 43.25 по сравнению с прошлой неделей, что представляет недельный рост на 0.99%. Средний индекс цен на гранулированный MAP с содержанием 55% составил 4,450.00, увеличившись на 20.00 по сравнению с прошлой неделей, что представляет недельный рост на 0.45%. Средний индекс цен на MAP в порошке с содержанием 58% составил 4,710.00, увеличившись на 20.00 по сравнению с прошлой неделей, что представляет недельный рост на 0.43%.

Диаммонийфосфат

На этой неделе внутренний рынок диаммонийфосфата (DAP) в целом консолидировался на более сильной ноте. Центр рыночных цен продолжал двигаться вверх, но торговая активность оставалась относительно низкой. Постоянное давление затрат было основным фактором, подталкивающим рынок вверх на этой неделе.

С точки зрения затрат, высокие затраты были фундаментальной причиной постоянного повышения ориентировочных цен. Сера занимает относительно большую долю в себестоимости производства фосфатных удобрений, и цены на серу продолжали расти с начала этого года, недавно достигнув исторических максимумов. Хотя цены на серу снизились во второй половине недели из-за изменений в геополитических факторах, они в целом остались высокими. Цены на фосфатную руду также продолжали оставаться на высоких уровнях. При сохранении высоких цен на несколько видов сырья производители DAP продолжали сталкиваться с значительным давлением затрат, и отрасль находилась в долгосрочном состоянии инверсии затрат.

С точки зрения спроса, рынок в настоящее время находится в традиционном межсезонье для спроса на DAP. Сельскохозяйственные закупки замедлились, а спрос на удобрения со стороны конечных пользователей был ограниченным. Заводы по производству сложных удобрений также поддерживали низкие уровни работы и оставались осторожными в отношении закупок сырья по высоким ценам. Последующее выполнение новых заказов было средним. Настроения ожидания на рынке оставались сильными, торговая активность была относительно слабой, а основные цены в многих регионах в основном не изменились по сравнению с предыдущим периодом.

В целом, рынок DAP на этой неделе поддерживал более сильный консолидационный паттерн на фоне высокой поддержки затрат и давления межсезонного спроса. Повышение ориентировочных цен усилило настроения поддержки цен, но фактическое выполнение сделок оставалось ограниченным, показывая характеристики цен, которые были заявлены, но сделки заключались редко.

Согласно данным FDD, на этой неделе средний индекс цен на гранулированный DAP с содержанием 64% составил 4,571.67, увеличившись на 155.00 по сравнению с прошлой неделей, что представляет недельный рост на 3.51%. Средний индекс цен на коричневый DAP с содержанием 60% составил 4,350.00, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Средний индекс цен на DAP с содержанием 57% составил 4,412.50, увеличившись на 102.50 по сравнению с прошлой неделей, что представляет недельный рост на 2.38%.

02 Условия работы внутренней отрасли фосфатных удобрений

2.1 Условия работы внутренней отрасли MAP

Согласно статистике FDD, на этой неделе уровень работы внутренней отрасли MAP составил примерно 53.08%, увеличившись на 4.92 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 10.22 процентных пункта в годовом исчислении. Уровень работы отрасли MAP немного увеличился в течение недели, но остался ниже, чем в тот же период прошлого года.

2.2 Условия работы внутренней отрасли DAP

Согласно статистике FDD, на этой неделе уровень работы внутренней отрасли DAP составил примерно 33.97%, снизившись на 0.04 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 13.71 процентных пункта в годовом исчислении. Уровень работы отрасли DAP снизился в течение недели и остался ниже, чем в тот же период прошлого года.

03 Еженедельные тенденции производства внутренней отрасли фосфатных удобрений

3.1 Еженедельная тенденция производства внутреннего MAP

Согласно статистике FDD, на этой неделе объем производства внутреннего MAP составил примерно 211,700 тонн, увеличившись на 10.20% по сравнению с прошлой неделей и снизившись на 2.67% в годовом исчислении. Еженедельный объем производства внутреннего MAP увеличился в течение недели, но остался ниже, чем в тот же период прошлого года.

3.2 Еженедельная тенденция производства внутреннего DAP

Согласно статистике FDD, на этой неделе объем производства внутреннего DAP составил примерно 165,100 тонн, снизившись на 0.12% по сравнению с прошлой неделей и на 21.71% в годовом исчислении. Еженедельный объем производства внутреннего DAP снизился в течение недели и остался ниже, чем в тот же период прошлого года.

04 Тенденции запасов фосфатных удобрений в портах

4.1 Тенденция запасов MAP в портах

Согласно статистике FDD, на этой неделе запасы в основных портах внутреннего рынка MAP составили примерно 0 тонн, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

4.2 Тенденция запасов DAP в портах

Согласно статистике FDD, на этой неделе запасы в основных портах внутреннего рынка DAP составили примерно 29,500 тонн, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

05 Прогноз рынка фосфатных удобрений

Моноаммонийфосфат

В перспективе ожидается, что рынок MAP в краткосрочной перспективе продолжит работать на высоких уровнях.

С точки зрения затрат, поставки фосфатной руды ограничены политическими факторами и характеристиками ресурсов, и цены, как ожидается, останутся устойчивыми на высоких уровнях в краткосрочной перспективе, обеспечивая поддержку затрат. Хотя рынок серы был затронут ослаблением международных геополитических премий и ожиданиями увеличения поставок в порты, цены остаются высокими, продолжая обеспечивать поддержку затрат для MAP.

С точки зрения спроса, краткосрочный период все еще находится в разрыве спроса на удобрения. Заводы по производству сложных удобрений потребляют запасы и поддерживают относительно низкие производственные графики. Экспортная рентабельность остается недостаточной, и на рынке есть только отдельный жесткий спрос, что делает поддержку спроса слабой.

В среднесрочной перспективе, после начала подготовки к осеннему сезону удобрений, закупки сырья для базовых удобрений с высоким содержанием фосфора будут осуществляться концентрированно. Вместе со стабильным спросом на продукцию промышленного класса ожидается постепенное восстановление торговой активности. Однако конечные пользователи остаются очень чувствительными к затратам, и каналы в основном закупают и продают по мере необходимости, что затрудняет поддержку резкого одностороннего роста. После завершения периода подготовки удобрений спрос, как ожидается, снова ослабнет.

В целом, в краткосрочной перспективе сильная поддержка затрат и слабый спрос будут удерживать рынок в узком высокоуровневом противостоянии. В среднесрочной перспективе жесткий спрос на подготовку удобрений может привести к росту цен на фоне колебаний, но рост будет ограничен темпами закупок каналов. В течение года рынок, как ожидается, будет колебаться в зависимости от сельскохозяйственных межсезонных и пиковых сезонов, с долгосрочной поддержкой затрат на нижнем уровне и без устойчивого одностороннего восходящего или нисходящего тренда.

Диаммонийфосфат

В перспективе ожидается, что рынок DAP продолжит консолидироваться в режиме ожидания.

С точки зрения сырья, цены на сырье, как ожидается, останутся высокими, обеспечивая сильную поддержку затрат DAP. Поставки фосфатной руды продолжают быть затронуты политикой контроля ресурсов, что сохраняет ограниченность поставок и делает маловероятным снижение цен в краткосрочной перспективе. Хотя цены на серу несколько скорректировались по мере того, как геополитические премии были устранены поэтапно, фундаментальная картина ограниченности глобальных поставок не изменилась, и цены остаются на исторически высоких уровнях.

С точки зрения спроса, рынок в настоящее время находится в традиционном межсезонье после завершения весенних сельскохозяйственных работ и до полного запуска подготовки к осеннему сезону удобрений. Сельскохозяйственные закупки конечных пользователей замедлились, а производители сложных удобрений в основном потребляют ранее накопленные запасы. Последующее выполнение новых заказов ограничено, и общая торговая активность остается слабой.

Однако ожидания спроса постепенно усиливаются. Третий квартал является традиционным пиковым сезоном для спроса на DAP, и спрос на сырье, используемое в производстве осенних удобрений с высоким содержанием фосфора, ожидается в концентрированном виде. Некоторые производители сложных удобрений уже начали ранние приготовления к производству осенних удобрений.

В дальнейшем ожидается, что рынок DAP останется в состоянии противостояния между высокой поддержкой затрат и давлением межсезонного спроса. Цены на сырье остаются высокими с точки зрения затрат, производители работают на низких уровнях, а ограниченность поставок обеспечивает поддержку цен на нижнем уровне. Текущий спрос остается слабым, но ожидания подготовки к осеннему сезону удобрений растут и могут постепенно высвободить восходящий импульс.

Ожидается, что рынок сохранит высокоуровневую волатильную консолидацию в краткосрочной перспективе, с ограниченным пространством для снижения цен. В дальнейшем следует внимательно следить за фактическими темпами подготовки к осеннему сезону удобрений, изменениями в тенденциях цен на сырье и возможным появлением ожиданий корректировки экспортной политики.

06 Анализ цен на рынке серы

На этой неделе внутренний рынок серы оказался под общим давлением и ослабел, центр цен заметно снизился. Основным дестабилизирующим фактором стало резкое изменение геополитической обстановки.

В начале недели официально было подписано соглашение между США и Ираном, пролив Ормуз возобновил навигацию, и ранее задержанные суда с серой постепенно начали отправляться. Геополитическая премия риска, которая ранее поддерживала рынок, быстро исчезла, и настроения на рынке сменились с сильных ожиданий на рациональное ожидание. Готовность участников рынка к сделкам значительно снизилась, спотовая торговля ослабла, цены лишились эффективной поддержки, и котировки непрерывно корректировались вниз.

По регионам результаты варьировались, но общий слабый тон был неизменным. В Северо-Восточном Китае цены на твердый и жидкий серу резко упали. Предложения по жидкой сере на соседних рынках значительно снизились по сравнению с уровнями перед праздниками, и производители в регионе последовали за снижением. Торги в основном завершились по стартовым ценам, а покупатели из downstream-сегмента внимательно отслеживали изменения в внешнем предложении, и ожидательное настроение продолжало усиливаться.

В Северо-Западном Китае цены сначала колебались в сторону увеличения в начале недели благодаря приемлемым сделкам с низкоценными грузами и слабым бычьим ожиданиям среди некоторых участников промышленного и торгового сектора. Однако, с распространением новостей о ослаблении международной напряженности, поддержка спроса downstream-сегмента осталась слабой, большинство предприятий сохраняли низкую нагрузку, а сделки стали более рациональными в середине и второй половине недели.

Рынок Шаньдуна показал рост, за которым последовало снижение. В начале недели, благодаря закупкам на основе жесткого спроса downstream-сегмента, местные цены на аукционах в перерабатывающих предприятиях кратковременно выросли. Однако после публикации новостей о возобновлении судоходства через пролив, медвежьи настроения распространились, энтузиазм downstream-покупателей заметно охладел, цены продолжали снижаться, а сделки с высокоценными грузами были слабыми.

Рынок Восточного Китая также работал слабо: активность сделок внутри рынка значительно снизилась, а ожидательное настроение преобладало.

На зарубежных рынках, несмотря на слухи о предложениях CFR из Северной Африки, Индонезии и Китая, зарубежные торговцы демонстрировали ограниченный интерес к покупкам на фоне возобновления судоходства через пролив. Активность переговоров оставалась низкой, и международный рынок серы также оказался под давлением.

В общем, на фоне быстрого угасания ранних геополитических премий и смены рыночных настроений от ожидательного к осторожно медвежьему, основные внутренние цены на серу заметно снизились на этой неделе. Закупки downstream-сегмента в основном основывались на жестком спросе и торге по ценам, держатели стали более склонны к отправке, и общий рынок демонстрировал слабый паттерн превышения предложения над спросом.

В целом, после устранения геополитических премий, ценовая логика рынка серы постепенно возвращается к фундаментальным показателям. С учетом ожиданий увеличения прибытий в порты и продолжающейся осторожности в закупках downstream-сегмента, паттерн свободного предложения и низкого спроса может сохраниться, и потребуется время для восстановления рыночного доверия. Ожидается, что внутренний рынок серы в краткосрочной перспективе останется преимущественно слабым и консолидирующимся с вероятным дальнейшим снижением центра цен. В дальнейшем следует уделить внимание фактическому темпу восстановления судоходства через пролив, фактическому количеству прибывающих импортных грузов и маржинальному воздействию изменений в уровне загрузки downstream-сегмента на спрос в закупках.

Согласно данным FDD, на 26 июня внутренняя цена гранулированной серы в порту Чжэньцзян составляла 8,900.00 юаней/тонну, что на 0.56% ниже уровня предыдущего рабочего дня. Цена гранулированной серы в порту Дафэн составила 8,850.00 юаней/тонну, снизившись на 0.90% по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена порошкообразной/кусковой серы в порту Чжэньцзян составляла 8,880.00 юаней/тонну, что на 0.22% ниже уровня предыдущего рабочего дня. Цена порошкообразной/кусковой серы в порту Дафэн достигла 8,830.00 юаней/тонну, снизившись на 0.56% с уровня предыдущего рабочего дня. Твердая сера на Востоке Китая стоила 8,730.00 юаней/тонну, оставаясь неизменной с уровня предыдущего рабочего дня, а жидкая сера на Востоке Китая стоила 8,090.00 юаней/тонну, снизившись на 7.33% по сравнению с предыдущим рабочим днем.

07 Анализ запасов серы в портах Китая

Согласно статистике FDD, на этой неделе запасы на основных портах внутреннего рынка серы составили около 745,600 тонн, что на 6,000 тонн меньше, чем на прошлой неделе, что представляет собой недельное снижение на 0.80%.

08 Анализ внутреннего производства серы

8.1 Анализ национального производства серы

На этой неделе производство серы в Китае составило 189,600 тонн, с коэффициентом использования мощности 44.62%, что на 1.31 процентного пункта выше уровня прошлой недели.

8.2 Анализ производства серы в Восточном Китае

На этой неделе недельное производство серы в Восточном Китае составило 29,300 тонн, что на 1,000 тонн больше, чем на прошлой неделе. Коэффициент использования мощности составил 30.49%, увеличившись на 1.09 процентного пункта с уровня прошлой недели. Еженедельное производство в Восточном Китае составило 15% от национального общего показателя.

8.3 Коэффициент использования мощности в Восточном Китае

Согласно данным FDD, на этой неделе уровень загрузки внутренней отрасли серы в Восточном Китае составил примерно 30.49%.

8.4 Поставки твердой серы

Согласно данным FDD, на этой неделе поставки твердой серы в основные порты на территории Китая в июне временно оцениваются примерно в 50,000 тонн.