Фосфатные удобрения Weekly: сера корректирует с высоких уровней, рынок фосфатных удобрений сохраняет свою твердость

01 Анализ рынка фосфорных удобрений

1.1 Анализ цен на рынке фосфорных удобрений

Моноаммонийфосфат

На этой неделе внутренний рынок моноаммонийфосфата (МАП) показал общий устойчивый и восходящий тренд. После того как на прошлой неделе была вновь повышена рекомендованная цена на 250 юаней/тонну, рынок в основном завершил переоценку цен и перешел в фазу усвоения и консолидации на этой неделе.

С точки зрения затрат, хотя цены на серу несколько снизились из-за ослабления геополитической премии, они в целом оставались на исторически высоком уровне. Поставки фосфорита оставались ограниченными из-за политики контроля ресурсов, а цены держались на высоком уровне. Цены на серную кислоту также колебались на высоких уровнях. При сохранении высоких цен на несколько видов сырья производители МАП продолжали испытывать относительно высокое давление затрат.

С точки зрения спроса, на этой неделе продолжался переходный период между завершением летнего спроса на удобрения и началом подготовки к осеннему сезону. Конечный спрос на удобрения оставался слабым. Заводы по производству сложных удобрений продолжали работать на низких мощностях. Некоторые производители уже частично пополнили запасы сырья ранее и проявляли ограниченную готовность закупать МАП по высоким ценам. Фактические закупки в основном были небольшими и осуществлялись по мере необходимости. Рыночные сделки в основном ограничивались небольшими заказами на жесткий спрос, а общая торговая активность оставалась ограниченной.

В целом, рынок МАП на этой неделе оставался в состоянии равновесия между высокой поддержкой затрат и сезонно слабым спросом. Центр цен оставался устойчивым на высоком уровне, но восходящий импульс ослабел.

Согласно данным FDD, на этой неделе средний ценовой индекс 55% порошкового МАП составил 4 426,00, увеличившись на 43,25 по сравнению с прошлой неделей, что представляет собой недельный рост на 0,99%. Средний ценовой индекс 55% гранулированного МАП составил 4 450,00, увеличившись на 20,00 по сравнению с прошлой неделей, что представляет собой недельный рост на 0,45%. Средний ценовой индекс 58% порошкового МАП составил 4 710,00, увеличившись на 20,00 по сравнению с прошлой неделей, что представляет собой недельный рост на 0,43%.

Диаммонийфосфат

На этой неделе внутренний рынок диаммонийфосфата (ДАП) в целом консолидировался на более сильной ноте. Центр рыночных цен продолжал двигаться вверх, но торговая активность оставалась относительно низкой. Постоянное давление затрат было основным фактором, подталкивающим рынок вверх на этой неделе.

С точки зрения затрат, высокие затраты были основной причиной непрерывной корректировки рекомендованных цен в сторону повышения. Сера занимает относительно большую долю в производственных затратах на фосфорные удобрения, и цены на серу продолжали расти с начала этого года, недавно достигнув исторических максимумов. Хотя цены на серу снизились во второй половине недели из-за изменений геополитических факторов, они в целом оставались высокими. Цены на фосфорит также продолжали оставаться на высоких уровнях. При сохранении высоких цен на несколько видов сырья производители ДАП продолжали испытывать значительное давление затрат, и отрасль оставалась в состоянии долгосрочного инверсного соотношения затрат.

С точки зрения спроса, рынок в настоящее время находится в традиционном межсезонье для спроса на ДАП. Сельскохозяйственные закупки замедлились, а конечный спрос на удобрения был ограниченным. Заводы по производству сложных удобрений также поддерживали низкие уровни работы и оставались осторожными в отношении закупок сырья по высоким ценам. Новые заказы поступали в среднем объеме. Рыночные настроения ожидания оставались сильными, торговая активность была относительно слабой, а основные цены во многих регионах в значительной степени оставались неизменными по сравнению с предыдущим периодом.

В целом, рынок ДАП на этой неделе сохранял более сильный консолидационный характер на фоне высокой поддержки затрат и давления межсезонного спроса. Корректировка рекомендованных цен в сторону повышения усилила настроения поддержки цен, но фактическое выполнение сделок оставалось ограниченным, что характеризовалось наличием ценовых предложений, но небольшим количеством заключенных сделок.

Согласно данным FDD, на этой неделе средний ценовой индекс 64% гранулированного ДАП составил 4 571,67, увеличившись на 155,00 по сравнению с прошлой неделей, что представляет собой недельный рост на 3,51%. Средний ценовой индекс 60% коричневого ДАП составил 4 350,00, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Средний ценовой индекс 57% ДАП составил 4 412,50, увеличившись на 102,50 по сравнению с прошлой неделей, что представляет собой недельный рост на 2,38%.

02 Условия работы внутренней отрасли фосфорных удобрений

2.1 Условия работы внутренней отрасли МАП

Согласно статистике FDD, на этой неделе уровень загрузки мощностей внутренней отрасли МАП составил примерно 53,08%, увеличившись на 4,92 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 10,22 процентных пункта в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей в отрасли МАП немного увеличился за неделю, но оставался ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

2.2 Условия работы внутренней отрасли ДАП

Согласно статистике FDD, на этой неделе уровень загрузки мощностей внутренней отрасли ДАП составил примерно 33,97%, снизившись на 0,04 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 13,71 процентных пункта в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей в отрасли ДАП снизился за неделю и оставался ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

03 Еженедельные тенденции производства фосфорных удобрений в стране

3.1 Еженедельная тенденция производства МАП

Согласно статистике FDD, на этой неделе объем производства МАП в стране составил примерно 211 700 тонн, увеличившись на 10,20% по сравнению с прошлой неделей и снизившись на 2,67% в годовом исчислении. Еженедельный объем производства МАП увеличился за неделю, но оставался ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

3.2 Еженедельная тенденция производства ДАП

Согласно статистике FDD, на этой неделе объем производства ДАП в стране составил примерно 165 100 тонн, снизившись на 0,12% по сравнению с прошлой неделей и на 21,71% в годовом исчислении. Еженедельный объем производства ДАП снизился за неделю и оставался ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

04 Тенденции запасов фосфорных удобрений в портах страны

4.1 Тенденция запасов МАП в портах страны

Согласно статистике FDD, на этой неделе запасы в основных портах на внутреннем рынке МАП составили примерно 0 тонн, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

4.2 Тенденция запасов ДАП в портах страны

Согласно статистике FDD, на этой неделе запасы в основных портах на внутреннем рынке ДАП составили примерно 29 500 тонн, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

05 Прогноз рынка фосфорных удобрений

Моноаммонийфосфат

В перспективе ожидается, что рынок МАП в краткосрочной перспективе продолжит функционировать на высоких уровнях.

С точки зрения затрат, поставки фосфоритной руды ограничены политическими факторами и характеристиками ресурсов, а цены, как ожидается, останутся на высоком уровне в краткосрочной перспективе, обеспечивая нижнюю поддержку затрат. Хотя рынок серы был затронут ослаблением международных геополитических премий и ожиданиями увеличения прибытия грузов в порты, цены остаются высокими, продолжая обеспечивать поддержку затрат для Моноаммонийфосфат (МАП).

С точки зрения спроса, краткосрочный период все еще находится в разрыве спроса на удобрения. Заводы по производству сложных удобрений на нижнем уровне потребляют запасы и поддерживают относительно низкие графики производства. Экспортная рентабельность остается недостаточной, и на рынке есть только спорадический жесткий спрос, что делает поддержку спроса слабой.

В среднесрочной перспективе, после начала подготовки осенних удобрений, закупка сырья для удобрений с высоким содержанием фосфора будет осуществляться концентрированно. Вместе со стабильным спросом на продукцию промышленного класса ожидается постепенное восстановление торговой активности. Однако конечные пользователи остаются крайне чувствительными к затратам, а каналы в основном покупают и продают по мере необходимости, что затрудняет поддержку одностороннего резкого роста. После окончания периода подготовки удобрений спрос, как ожидается, снова ослабнет.

В целом, в краткосрочной перспективе сильная поддержка затрат и слабый спрос будут удерживать рынок в узком высокоуровневом тупике. В среднесрочной перспективе жесткий спрос на подготовку удобрений может привести к росту цен на фоне колебаний, но рост будет ограничен темпами закупок каналов. За весь год рынок, как ожидается, будет колебаться в зависимости от сельскохозяйственных межсезонных и пиковых сезонов, с долгосрочной поддержкой затрат на нижнем уровне и без устойчивого одностороннего восходящего или нисходящего тренда.

Диаммонийфосфат

В перспективе ожидается, что рынок Диаммонийфосфат (DAP) продолжит консолидироваться в режиме ожидания.

С точки зрения сырья, цены на сырье, как ожидается, останутся высокими, обеспечивая сильную поддержку затрат на DAP. Поставки фосфоритной руды продолжают находиться под влиянием политики контроля ресурсов, что сохраняет ограниченность поставок и делает маловероятным снижение цен в краткосрочной перспективе. Хотя цены на серу несколько скорректировались по мере устранения геополитических премий, фундаментальная картина ограниченности глобальных поставок не изменилась, и цены остаются на исторически высоком уровне.

С точки зрения спроса, рынок находится в традиционном межсезонье после окончания весенних сельскохозяйственных работ и до полного запуска подготовки осенних удобрений. Закупки сельскохозяйственных конечных пользователей замедлились, а производители сложных удобрений в основном перерабатывают ранее накопленные запасы. Последующее размещение новых заказов ограничено, и общая торговая активность остается слабой.

Однако ожидания спроса постепенно усиливаются. Третий квартал является традиционным пиковым сезоном для спроса на DAP, и спрос на сырье, используемое в производстве осенних удобрений с высоким содержанием фосфора, ожидается в концентрированном порядке. Некоторые производители сложных удобрений уже начали ранние приготовления к производству осенних удобрений.

В перспективе ожидается, что рынок DAP останется в тупике между высокой поддержкой затрат и давлением межсезонного спроса. Цены на сырье остаются высокими с точки зрения затрат, производители работают на низких мощностях, а ограниченность поставок обеспечивает нижнюю поддержку цен. Текущий спрос остается слабым, но ожидания подготовки осенних удобрений накапливаются и могут постепенно высвободить восходящий импульс.

Ожидается, что рынок сохранит высокоуровневую волатильную консолидационную модель в краткосрочной перспективе, с ограниченным потенциалом снижения цен. В дальнейшем следует внимательно следить за фактическими темпами подготовки осенних удобрений, изменениями тенденций цен на сырье и возможным появлением ожиданий корректировки экспортной политики.

06 Анализ цен на рынке серы

На этой неделе внутренний рынок серы оказался под общим давлением и ослаб, центр цен заметно сместился вниз. Основным дестабилизирующим фактором стало резкое изменение геополитической обстановки.

В начале недели официально было подписано соглашение между США и Ираном, пролив Ормуз возобновил навигацию, и ранее задержанные суда с серой начали постепенно отправляться. Геополитическая премия риска, которая ранее поддерживала рынок, быстро исчезла, и рыночные настроения сменились с сильных ожиданий на рациональное ожидание. Готовность участников рынка к входу на рынок значительно ослабла, спотовая торговля стала слабой, цены лишились эффективной поддержки, и котировки непрерывно корректировались вниз.

По регионам производительность варьировалась, но общий слабый тон был единым. В Северо-Восточном Китае цены на твердую и жидкую серу резко упали. Предложения на жидкую серу на соседних рынках значительно снизились по сравнению с уровнями до праздников, и производители региона последовали за снижением. Аукционы в основном завершались по резервным ценам, в то время как покупатели на нижнем уровне внимательно следили за изменениями внешних поставок, и ожидательные настроения продолжали расти.

В Северо-Западном Китае цены сначала колебались вверх в начале недели из-за приемлемых сделок с низкоценовыми грузами и небольших бычьих ожиданий среди некоторых промышленных и торговых участников. Однако по мере распространения новостей о снижении международной напряженности поддержка спроса на нижнем уровне оставалась слабой, большинство предприятий поддерживали низкую загрузку, и сделки стали более рациональными в середине и конце недели.

Рынок Шаньдун показал рост, за которым последовало снижение. В начале недели, поддерживаемый закупками на нижнем уровне, цены на аукционах местных нефтеперерабатывающих заводов кратковременно выросли. Однако после появления новостей о возобновлении работы пролива медвежьи настроения распространились, энтузиазм покупателей на нижнем уровне заметно охладился, цены непрерывно падали, и сделки с высокоценовыми грузами были слабыми.

Рынок Восточного Китая также работал слабо, активность сделок на рынке значительно снизилась, и доминировали ожидательные настроения.

На зарубежных рынках, хотя ходили слухи о предложениях CFR из Северной Африки, Индонезии и Китая, зарубежные торговцы проявляли ограниченный интерес к закупкам на фоне возобновления навигации через пролив. Активность переговоров была тихой, и международный рынок серы также оказался под давлением.

В целом, на фоне быстрого исчезновения ранее существовавших геополитических премий и смены рыночных настроений с ожидательных на осторожно медвежьи, основные внутренние цены на серу заметно упали на этой неделе. Закупки на нижнем уровне в основном основывались на жестком спросе и торге по ценам, владельцы стали более готовы к отгрузке, и общий рынок показал слабую картину превышения предложения над спросом.

В целом, после устранения геополитических премий логика ценообразования на рынке серы постепенно возвращается к фундаментальным факторам. С ожиданиями увеличения прибытия грузов в порты и продолжающейся осторожностью в закупках на нижнем уровне, картина свободного предложения и спроса может сохраняться, и восстановление уверенности на рынке займет время. Ожидается, что внутренний рынок серы останется в основном слабым и консолидированным в краткосрочной перспективе, с вероятным дальнейшим снижением центра цен. В дальнейшем следует обратить внимание на фактические темпы восстановления навигации через пролив, фактические прибытия импортных грузов и маржинальное влияние изменений в уровнях загрузки на нижнем уровне на спрос на закупки.

Согласно данным FDD, на 26 июня цена на гранулированную серу на внутреннем рынке в порту Чжэньцзян составила 8,900.00 юаней/тонну, снизившись на 0.56% по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на гранулированную серу в порту Дафэн составила 8,850.00 юаней/тонну, снизившись на 0.90% по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на порошковую/блочную серу в порту Чжэньцзян составила 8,880.00 юаней/тонну, снизившись на 0.22% по сравнению с предыдущим рабочим днем. Цена на порошковую/блочную серу в порту Дафэн составила 8,830.00 юаней/тонну, снизившись на 0.56% по сравнению с предыдущим рабочим днем. Твердая сера в Восточном Китае составила 8,730.00 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим рабочим днем, в то время как жидкая сера в Восточном Китае составила 8,090.00 юаней/тонну, снизившись на 7.33% по сравнению с предыдущим рабочим днем.

07 Анализ запасов серы в портах Китая

Согласно статистике FDD, на этой неделе запасы в основных портах внутреннего рынка серы составили примерно 745,600 тонн, снизившись на 6,000 тонн по сравнению с прошлой неделей, что представляет собой недельное снижение на 0.80%.

08 Анализ внутреннего производства серы

8.1 Анализ национального производства серы

На этой неделе объем выборочного производства серы в Китае составил 189,600 тонн, с коэффициентом использования мощностей 44.62%, увеличившись на 1.31 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей.

8.2 Анализ производства серы в Восточном Китае

На этой неделе объем выборочного еженедельного производства серы в Восточном Китае составил 29,300 тонн, увеличившись на 1,000 тонн по сравнению с прошлой неделей. Коэффициент использования мощностей составил 30.49%, увеличившись на 1.09 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей. Еженедельное производство в Восточном Китае составило 15% от общего национального объема.

8.3 Коэффициент использования мощностей в Восточном Китае

Согласно статистике FDD, на этой неделе коэффициент загрузки мощностей внутренней серной промышленности в Восточном Китае составил примерно 30.49%.

8.4 Поставки твердой серы

Согласно статистике FDD, на этой неделе поставки твердой серы в основные порты по всей стране в июне временно оцениваются примерно в 50,000 тонн.