29 июля Международные новости Форекс

Huatai Macro: Вероятность повышения ставки ФРС в июле немного превышает половину

29 июля: В исследовательском отчете Huatai Macro говорится, что после того, как Кевин Уорш вступил в должность нового председателя Федеральной резервной системы, финансовые рынки изменили свою оценку политики нового председателя с предыдущего ожидания мягкой позиции по снижению ставок на более жесткую краткосрочную позицию. Однако по мере приближения июльского заседания FOMC рыночные ожидания относительно следующего шага ФРС стали крайне противоречивыми.

После того как Уорш отменил политику предварительного руководства, рыночное ценообразование стало более сложным, и фокус игры между Уоршем и рынком неизбежно сместится с «слушать, что он говорит» на «смотреть, что он делает». На основе комплексного анализа исторических переходов председателей ФРС, текущей макроэкономической среды и цели Уорша по укреплению доверия, Huatai пересмотрела сроки своего прогноза повышения ставки ФРС. Ожидается, что вероятность повышения ставки в июле немного превышает половину, что выше текущего рыночного ожидания в 40%. В базовом сценарии вероятность повышения ставки Уоршем до сентября близка к 100%. С точки зрения игры между новым председателем и рынком, общая стоимость повышения ставки в июле может быть ниже.

Гуань Тао: Более глубокие намерения Уорша могут все же склоняться к снижению ставок

29 июля: Гуань Тао, главный экономист BOC Securities, написал, что внутренние разногласия в Федеральной резервной системе по поводу тенденции инфляции в США и политики процентных ставок будут продолжаться, четко разделяясь на три лагеря: первый — лагерь сторонников мягкой политики, представленный Уильямсом; второй — нейтральный лагерь, представленный Уоллером; и третий — лагерь сторонников жесткой политики, представленный Уоршем.

15 июля Уорш выступил перед Банковским комитетом Сената и неоднократно выражал недовольство инфляцией, вновь заявляя о «нулевой терпимости» ФРС к высокой инфляции и ее неизменной приверженности возвращению инфляции к целевому уровню.

В целом нельзя исключать, что Уорш в настоящее время использует устойчивость экономики США и занятости как возможность продемонстрировать жесткую позицию в защите мандата ФРС по обеспечению стабильности цен и независимости, чтобы быстро утвердить свой авторитет как на рынке, так и внутри ФРС, а также закрепить рыночные ожидания по инфляции.

Однако, судя по его стремлению пересмотреть инфляционную структуру и его долгосрочной оценке дефляционных эффектов ИИ, более глубокие намерения Уорша могут все же склоняться к снижению ставок. В своем дебюте он даже сказал, что его больше волнует «цифра слева от десятичной точки» в инфляции. В этом смысле ФРС, вероятно, сохранит статус-кво в течение года. Напротив, в 2026 и 2027 годах, если в США под воздействием внутренних и внешних шоков произойдут финансовые потрясения, рецессия или ухудшение занятости, ФРС может снова начать снижать ставки. Текущее рыночное ценообразование на повышение ставок может быть уже чрезмерным. (Shanghai Securities News)