Еженедельный обзор мочевины: Экспортные преимущества нивелированы из-за избыточного предложения и слабого спроса на рынке (18 сентября 2026 года)

September 20, 2026

FDD-global.com

5757

Руководство

Основные моменты

Рынок мочевины в Китае на этой неделе столкнулся со слабой консолидацией на фоне сдержанных покупок со стороны downstream-сектора и стабильных запасов у производителей. Несмотря на временные стимулы от экспортных квот и геополитических изменений, высокие цены привели к снижению объема сделок и ослаблению спроса. Со стороны предложения производство и уровни загрузки мощностей увеличились умеренно, что поддерживало избыточное предложение и высокие запасы. Спрос со стороны сельскохозяйственного и промышленного секторов оставался слабым, а покупатели придерживались осторожных стратегий закупок. Рынки сложных удобрений и меламина также демонстрировали смешанные тенденции, отражая колебания затрат и ограниченные закупки downstream-сектора. В целом, рынок мочевины продолжает испытывать давление, так как предложение превышает спрос. Ключевые факторы, требующие внимания, включают выполнение экспортных квот и спрос на осенние удобрения.

01 Обзор рынка

1.1 Индекс цен FDD

Рынок карбамида в Китае на этой неделе находился в состоянии слабой консолидации. После предыдущего роста цены продолжали поддерживаться, но высокие цены сдерживали спрос со стороны потребителей, что привело к снижению котировок в основных регионах к концу недели. В начале недели выпуск третьей партии экспортных квот и геополитические потрясения временно подняли настроение на рынке. Производители прекратили снижать цены и стали более склонны их удерживать. Однако выгоды от квот уже были учтены в ценах, фактические поставки задерживались, а новый раунд зарубежных тендеров еще не начался. В сочетании с ослаблением фундаментальных факторов попытки производителей удерживать цены не привели к значительному рыночному импульсу.

На стороне предложения производственные мощности производителей немного восстановились, ежедневный объем производства по стране оставался высоким, а общий объем предложения был достаточным. На стороне запасов изменения в запасах производителей в целом были незначительными, а темпы сокращения запасов не оправдали ожиданий. Краткосрочные новостные катализаторы и снижение производства из-за технического обслуживания вызвали лишь временное повышение цен. Сделки по высоким ценам встретили сопротивление, покупки сосредоточились на более дешевых товарах, а слабые отгрузки из некоторых портов замедлили оборот. Одновременные отгрузки из портов и поставки грузов привели к ограниченным изменениям в общих запасах портов. На стороне спроса сельскохозяйственный спрос постепенно ослабевал, в то время как производственные мощности в отраслях сложных удобрений, производства панелей и других оставались низкими. Покупатели в основном приобретали товары по мере необходимости, придерживались выжидательной позиции и проявляли мало интереса к массовым закупкам.

В целом, с приближением праздника Национального дня производителям необходимо обеспечить заказы и отгрузить товары до праздника, что оставляет возможность для уступок в ценах. Ожидается, что рынок карбамида останется под давлением на следующей неделе. Внимание следует уделить фактическим темпам реализации экспортных квот, улучшению спотовых сделок и началу осеннего спроса на удобрения.

Согласно данным FDD, по состоянию на пятницу средний внутренний индекс цен на мелкозернистый карбамид составил 1 799,73, что на 9,09 ниже, чем на прошлой неделе, что представляет собой снижение на 0,50% по сравнению с предыдущей неделей.

В первой половине недели рынок карбамида колебался на относительно устойчивом уровне. После снижения цен с предыдущих максимумов затраты на сырье продолжали оказывать поддержку. Положительные события, такие как выпуск экспортных квот и геополитические потрясения на зарубежных рынках, быстро усилили оптимистичные настроения. Производители стали заметно более склонны удерживать цены, и котировки стабилизировались. Временное сокращение предложения из-за технического обслуживания заводов также способствовало небольшому укреплению фьючерсов. Однако большинство этих положительных факторов были основаны на ожиданиях, и рынок уже учел их в ценах. Новый раунд зарубежных закупок еще не начался, фактические экспортные поставки задерживались, а фундаментальная поддержка оставалась недостаточной. Принятие рынком высоких цен постепенно снижалось, а сделки оставались слабыми, что заложило основу для ослабления условий во второй половине недели.

Во второй половине недели рынок карбамида находился в состоянии слабой консолидации. Давление предложения продолжало нарастать, так как предприятия, ранее находившиеся на техническом обслуживании, возобновили производство. Общий уровень загрузки мощностей в отрасли восстановился, предложение на рынке стало более обильным, а запасы в отрасли оставались стабильными. Общий прогресс в сокращении запасов у производителей не оправдал ожиданий, и давление от накопленных грузов постепенно начало проявляться. Слабость со стороны спроса становилась все более очевидной. Традиционное потребление сельскохозяйственных удобрений вошло в межсезонье, что резко сократило поддержку со стороны основного спроса. Уровень загрузки мощностей среди производителей сложных удобрений, панелей и других отраслей оставался низким. Отрасль придерживалась осторожного подхода к накоплению запасов, покупатели в основном приобретали товары только по мере необходимости и не проявляли интереса к массовым закупкам. Торговая активность на рынке оставалась вялой. Высокие цены на товары встречали сопротивление, торговля постепенно смещалась в сторону более дешевых предложений, а котировки в основных регионах последовательно снижались.

1.2 Цены в регионах поставки

Цены в Северо-Восточном Китае оставались стабильными на уровне 1 790–1 810 юаней/тонна. Цены в Восточном Китае выросли до 1 740–1 810 юаней/тонна. Цены на мелко- и среднезернистый карбамид в Центральном Китае выросли до 1 750–1 920 юаней/тонна, а цены на крупнозернистый карбамид выросли до 1 950–2 050 юаней/тонна. Цены в Северном Китае оставались стабильными на уровне 1 620–1 850 юаней/тонна. Цены в Южном Китае выросли до 1 800–1 840 юаней/тонна. Цены в Северо-Западном Китае оставались стабильными на уровне 1 860–1 910 юаней/тонна. Цены в Юго-Западном Китае оставались стабильными на уровне 1 660–1 900 юаней/тонна.

02 Обновления по цепочке поставок

2.1 Ежедневный объем производства

Производство:

Объем производства карбамида в Китае на этой неделе составил примерно 1,3710 млн тонн, что на 25 400 тонн больше, чем на прошлой неделе, что представляет собой рост на 1,89% по сравнению с предыдущей неделей и на 5,52% в годовом исчислении. Ежедневный объем производства составил 192 200 тонн. Производство в отрасли оставалось ниже 200 000 тонн в день в течение недели, но предложение продолжало колебаться на высоком уровне и оставалось обильным. Среднесуточный объем производства составил 195 900 тонн, что на 3 700 тонн больше, чем на прошлой неделе. В провинциях Хэбэй и Внутренняя Монголия зафиксирован значительный рост объемов производства по сравнению с прошлой неделей, в то время как в провинциях Аньхой и Шаньдун наблюдалось значительное снижение.

Уровень загрузки мощностей:

Уровень загрузки мощностей в китайской карбамидной промышленности составил примерно 81,06%, что на 1,50 процентных пункта выше по сравнению с прошлой неделей, но на 0,16 процентных пункта ниже в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей увеличился в течение недели, но оставался ниже уровня, зафиксированного за аналогичный период прошлого года. В провинциях Хэбэй и Внутренняя Монголия зафиксирован рост уровня загрузки мощностей по сравнению с прошлой неделей, в то время как в провинциях Аньхой, Шаньдун и Шэньси наблюдалось снижение.

По типу продукции:

Объем производства крупнозернистого карбамида составил примерно 304 000 тонн, что на 7 900 тонн или 2,53% меньше, чем на прошлой неделе, но на 57 900 тонн или 23,53% больше в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей для крупнозернистого карбамида составил примерно 87,76%, что на 2,28 процентных пункта ниже, чем на прошлой неделе, но на 13,77 процентных пункта выше в годовом исчислении.

Объем производства мелко- и среднезернистого карбамида составил примерно 1,0671 млн тонн, что на 33 400 тонн или 3,26% больше, чем на прошлой неделе, но на 16 800 тонн или 1,55% меньше в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей составил примерно 79,34%, что на 2,48 процентных пункта выше, чем на прошлой неделе, но на 3,72 процентных пункта ниже в годовом исчислении.

По производственному процессу:

Объем производства карбамида на основе угля составил примерно 1,0823 млн тонн, что на 14 000 тонн больше, чем на прошлой неделе, и на 29 300 тонн больше в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей составил примерно 81,07%, что на 1,05 процентных пункта выше, чем на прошлой неделе, но на 0,40 процентных пункта ниже в годовом исчислении.

Объем производства карбамида на основе газа составил примерно 288 700 тонн, что на 11 400 тонн больше, чем на прошлой неделе, и на 11 700 тонн больше в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей составил примерно 81,03%, что на 3,20 процентных пункта выше, чем на прошлой неделе, и на 8,69 процентных пункта выше в годовом исчислении.

2.2 Рыночные запасы

Запасы производителей:

Запасы производителей составили примерно 1,5562 млн тонн на этой неделе, что на 6 700 тонн или 0,43% меньше, чем на прошлой неделе, но на 461 200 тонн или 42,12% больше в годовом исчислении. Общие запасы у производителей карбамида в стране изменились незначительно. Хотя новостные события и техническое обслуживание заводов временно подняли цены, принятие высоких цен со стороны потребителей оставалось ограниченным. Сделки временно сосредоточились в регионах с более низкими ценами, в то время как отгрузки из некоторых портов были относительно медленными, что привело к вялому сокращению запасов у производителей.

Запасы производителей увеличились в провинциях Хубэй, Цзянсу, Внутренняя Монголия, Цинхай, Шаньдун и Чунцин. Запасы уменьшились в провинциях Ганьсу, Хайнань, Хэбэй, Хэнань, Хэйлунцзян, Цзянси, Шаньси, Шэньси, Сычуань, Синьцзян и Юньнань.

Запасы в портах:

Общие запасы в портах составили 776 700 тонн, что на 54 400 тонн или 7,53% больше, чем на прошлой неделе, и на 275 700 тонн или 55,03% больше в годовом исчислении. Общие изменения запасов в портах за отчетный период были незначительными, так как отгрузки и поставки грузов происходили одновременно. По мере приближения дат концентрированных отгрузок большинство портов ускоряют как вывоз грузов, так и их доставку. Оборот грузов в портах заметно увеличился, и ликвидность продолжает улучшаться. Основные изменения включали поставки крупнозернистых грузов в порты Циндао, Жичжао, Тяньцзинь и Хуанхуа; поставки мелкозернистых грузов в порты Ляньюньган, Лункоу и Хуанхуа; и отгрузки мелкозернистых грузов из портов Чжэньцзян и Тяньцзинь.

Крупнозернистый карбамид:

Запасы крупнозернистого карбамида в портах страны составили 425 400 тонн на этой неделе, что на 86 100 тонн или 25,38% больше, чем на прошлой неделе, и на 78 400 тонн больше в годовом исчислении. Запасы крупнозернистого карбамида в портах немного увеличились за неделю и остались выше уровня, зафиксированного за аналогичный период прошлого года.

Мелкозернистый карбамид:

Запасы мелкозернистого карбамида в портах страны составили 351 300 тонн на этой неделе, что на 41 700 тонн или 10,61% меньше, чем на прошлой неделе, но на 148 900 тонн больше в годовом исчислении. Запасы мелкозернистого карбамида в портах немного снизились за неделю, но остались выше уровня, зафиксированного за аналогичный период прошлого года.

2.3 Отрасль сложных удобрений

Рынок сложных удобрений в Китае на этой неделе в целом оставался стабильным с тенденцией к ослаблению. Цены в некоторых регионах продолжали незначительно снижаться, в то время как общая торговая активность оставалась вялой.

По состоянию на пятницу индекс цен на 45%-ные серосодержащие сложные удобрения в Китае составил 3 370,00, а индекс цен на 45%-ные хлорсодержащие сложные удобрения составил 2 855,45.

На стороне затрат наблюдалось расхождение тенденций в ценах на сырье. Карбамид консолидировался на высоких уровнях, в то время как синтетический аммиак продолжал расти, что обеспечивало некоторую поддержку удобрениям с высоким содержанием азота и рыночным настроениям. Однако снижение цен на серу, слабая серная кислота и значительное падение цен на MAP обеспечивали недостаточную поддержку для некоторых удобрений с высоким содержанием фосфора и сбалансированных удобрений и не могли способствовать росту котировок на сложные удобрения.

На стороне предложения уровень загрузки мощностей в отрасли сложных удобрений составил 33,41% на этой неделе, что на 0,42 процентных пункта больше, чем на прошлой неделе. Производители гибко регулировали производственные нагрузки в зависимости от своих заказов, и общее предложение оставалось достаточным. Некоторые производители отдавали приоритет выполнению ранее подписанных заказов и осторожно подходили к принятию новых, проявляя повышенную склонность к контролю объемов производства.

С точки зрения спроса, запасы для осенней посадки пополнялись постепенно, но активность на уровне местных хозяйств была ниже ожидаемой. Дистрибьюторы на нижнем уровне оставались осторожными. Из-за неопределенности перспектив большинство отказались от крупномасштабного накопления запасов и вместо этого покупали и продавали грузы по мере необходимости, делая небольшие закупки для пополнения. Конечные фермеры проявляли ограниченное принятие цен на удобрения, грузы с высокой ценой сталкивались с значительным сопротивлением при отгрузке, а запасы в каналах оставались низкими.

В целом, ожидается, что рынок сложных удобрений останется в узком диапазоне в краткосрочной перспективе. Внимание следует уделить фактическому темпу сбора грузов на уровне местных хозяйств, тенденциям на рынке сырья и нарушениям на внешних рынках. Темп, с которым осенние удобрения поступают на местные рынки, будет определять последующее направление рынка сложных удобрений. Особое внимание следует уделить распределению осенних удобрений на уровне местных хозяйств и изменениям, вызванным колебаниями цен на сырье.

2.4 Индустрия меламина

Рынок меламина в Китае оставался в узком диапазоне на этой неделе, при этом котировки различались по регионам. С точки зрения затрат, цены на сырьевой карбамид заметно выросли. В сочетании с остановками на техническое обслуживание на некоторых производственных объектах в провинции Хэнань, более высокие затраты и ограниченное предложение обеспечили двойную поддержку. Производители стали более склонны защищать цены, и некоторые из них пробно повысили заводские котировки.

С точки зрения предложения, уровень загрузки мощностей в индустрии меламина составил 49,15% на этой неделе, что на 1,80 процентных пункта ниже, чем на прошлой неделе. Некоторые производители в Северо-Западном и Юго-Западном Китае начали техническое обслуживание заводов на этой неделе. В результате общий уровень загрузки мощностей в отрасли снизился, а доступность на спотовом рынке сократилась, что обеспечило некоторую поддержку рыночным ценам. Однако ограниченный спрос со стороны нижнего уровня частично ослабил положительное влияние сокращения предложения.

С точки зрения спроса, уровни загрузки мощностей в индустрии панелей и связанных с ней секторах нижнего уровня не показали значительного улучшения. Участники среднего и нижнего уровня в основном пополняли запасы для удовлетворения основных потребностей и проявляли мало желания активно накапливать запасы. Рынок испытывал недостаток устойчивого импульса к покупкам, что ограничивало потенциал для дальнейшего роста. Развитие событий на рынке сырья неоднократно нарушало настроение, но в целом фундаментальные показатели спроса и предложения оставались свободными. Это укрепило атмосферу ожидания и наблюдения и предотвратило прорыв цен вверх.

В целом, на протяжении недели конкурировали бычьи и медвежьи факторы, а производители придерживались различных взглядов на перспективы. Компании в основном гибко корректировали стратегии отгрузки в зависимости от невыполненных заказов и состояния запасов. Ожидая следующей недели, планируется проведение специализированной отраслевой конференции, и участники рынка ожидают политических сигналов от встречи. В краткосрочной перспективе рынок может оставаться относительно стабильным и в узком диапазоне. Производители продолжат корректировать котировки в зависимости от своих портфелей заказов и состояния запасов.

2.5 Цены на международных рынках

Китай: цена на мелкозернистый карбамид FOB составила 355,01-365,01 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Черное море: мелкозернистый карбамид составил 380,01-395,01 долларов США за тонну FOB, рост на 5-10 долларов США за тонну. Балтика: мелкозернистый карбамид составил 375,01-390,01 долларов США за тонну FOB, рост на 5-10 долларов США за тонну. Ближний Восток: мелкозернистый карбамид составил 430,01-460,01 долларов США за тонну FOB, рост на 10-20 долларов США за тонну. Бразилия: цена на мелкозернистый карбамид составила 433,01-440,01 долларов США за тонну CFR, рост на 18-20 долларов США за тонну. Индия: цена доставки составила 390,01-394,01 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

Иран: цена на крупнозернистый карбамид составила 340,01-350,01 долларов США за тонну FOB, рост на 5-10 долларов США за тонну. Египет (Европа): цена на крупнозернистый карбамид составила 515,01-530,01 долларов США за тонну FOB, рост на 10-20 долларов США за тонну. Бразилия: цена на крупнозернистый карбамид составила 465,01-500,01 долларов США за тонну CFR, рост на 10-15 долларов США за тонну. Юго-Восточная Азия: цена на крупнозернистый карбамид составила 450,01-470,01 долларов США за тонну CFR, рост на 15-20 долларов США за тонну. Китай: цена на крупнозернистый карбамид составила 420,01-435,01 долларов США за тонну FOB, рост на 10-15 долларов США за тонну.

3. Прогноз рынка

Предложение:

Неопределенность сохраняется в отношении работы заводов по производству карбамида. Ожидается, что некоторые предприятия, проходящие техническое обслуживание, возобновят производство, в то время как временные сбои на отдельных заводах также требуют мониторинга. Темпы общего выпуска продукции будут варьироваться в зависимости от планов работы производителей. Условия затрат также остаются неопределенными и могут повлиять на настроение производителей в отношении производства и отгрузок. В течение следующих трех недель ожидается, что один производитель начнет плановое техническое обслуживание, а девять-десять производителей возобновят работу. По мере возвращения остановленных предприятий и уменьшения числа заводов, входящих в плановое техническое обслуживание, ожидается постепенное увеличение ежедневного выпуска продукции, с более заметным ростом в последней части месяца.

Запасы:

Предложение продолжает расти быстрее, чем спрос, оставляя запасы по всей цепочке отрасли на относительно высоком уровне. Снижение запасов производителей, вызванное временными всплесками спроса, постепенно сократилось. Энтузиазм к закупкам на нижнем уровне не показал существенного улучшения, грузы остаются сосредоточенными на складах производителей верхнего уровня, оборот на спотовом рынке слабый, а медленное выполнение экспортных заказов является основным фактором, ограничивающим снижение запасов. Будущие тенденции запасов будут сильно зависеть от фактического темпа выполнения экспортных квот. Концентрированные экспортные отгрузки временно снизят давление на внутреннее предложение и способствуют снижению запасов. Если выполнение экспорта не оправдает ожиданий, высокие запасы продолжат оказывать давление на цены.

Спрос:

Спрос на сельскохозяйственные удобрения остается ограниченным. Закупка сырья производителями сложных удобрений и основного промышленного спроса в настоящее время не могут обеспечить сильный импульс. Участники нижнего уровня продолжают осторожно относиться к накоплению запасов и не имеют мотивации для крупномасштабного концентрированного пополнения. После периода отгрузок, связанного с тендером в Индии, концентрированные экспортные поставки также временно замедлились. Таким образом, ожидается, что фундаментальные показатели спроса и предложения на внутреннем рынке карбамида станут еще более свободными.

Еженедельный обзор фосфатных удобрений: избыточное предложение и слабый спрос давят на рынок, удерживая торговлю вялой и в узком диапазоне (18 сентября).

Сера: переоценка краткосрочной корректировки стоимости и долгосрочных фундаментальных показателей