Еженедельный обзор рынка мочевины: Дешевый индийский тендер оказывает давление, рынок мочевины под давлением (2026-10-10)

01 Обзор рынка

1.1 Индекс цен FDD

На этой неделе внутренний рынок мочевины в целом находился в состоянии застоя с уклоном к слабости. После завершения индийского тендера цены оказались ниже рыночных ожиданий, что негативно сказалось на настроениях и оставило рынок без четкого направления; в сочетании с ослабленными фундаментальными факторами транзакции по новым заказам были вялыми, а рыночные настроения стали осторожными, что побудило некоторых производителей с более слабыми заказами умеренно снизить свои котировки. На стороне предложения операционные ставки на промышленных предприятиях продолжали восстанавливаться, ранее простаивающие заводы возобновляли производство один за другим, а ежедневное производство достигло высокого уровня, оставляя рынок в целом хорошо обеспеченным продукцией. На стороне запасов запасы на заводах показывали структурное расхождение: некоторые производители сумели частично снизить запасы через экспортные каналы, но готовность пополнять запасы в сегменте циркуляции оставалась слабой, и по мере замедления закупок у конечных потребителей в некоторых регионах всё ещё наблюдалось давление в виде накопления запасов. На стороне спроса аграрный жесткий спрос постепенно снижался, а промышленные предприятия в секторах комплексных удобрений и переработки древесины работали на низких уровнях загрузки, с закупками в основном по мере необходимости; выжидательные настроения были сильны, а готовность к массовым закупкам оставалась недостаточной. На экспортной стороне третья и четвёртая партии дисциплинарных экспортных квот на мочевину последовательно вводились в действие, создавая некоторую политическую поддержку рынку, но пока не формируя тренд-сдвиг. После оглашения результатов индийского тендера реакция рынка оставалась сдержанной, и поддержка для внутренних спотовых продаж оказалась ограниченной. В целом, себестоимость предоставляет некоторую минимальную поддержку, но конечный спрос ещё не создал эффективного импульса, и выжидательные настроения остаются сильными на рынке; в краткосрочной перспективе рынку мочевины будет сложно выйти за пределы текущих колебаний диапазона. В перспективе следует обратить внимание на изменения в уровне загрузки заводов, прогресс выполнения экспортных заказов и темпы накопления зимних запасов.

Согласно данным FDD: По состоянию на эту пятницу средний индекс цен на мелкозернистую мочевину внутри страны составил 1 784,39, что на +0,03 больше, чем на прошлой неделе, или +0,00% к предыдущей неделе.

В первой половине недели рынок мочевины двигался в боковом тренде. Во время праздников Национального дня рынок был относительно спокойным; ранее простаивающие заводы возобновили производство один за другим, ежедневное производство росло быстро, картина высокого предложения усилилась, и достаточность предложения стала очевидной. На стороне спроса подготовка запасов удобрений на осень продвигалась медленно, коэффициенты загрузки производств комплексных удобрений были ниже уровня аналогичного периода в предыдущие годы, а закупки осуществлялись в основном для немедленных жёстких потребностей; на промышленной стороне секторы меламина и переработки древесины поддерживали жёсткий спрос без дополнительного импульса. Основное внимание рынка было сосредоточено на индийском тендере; до открытия ставок участники рынка в большинстве случаев занимали выжидательную позицию, спотовые котировки оставались в основном стабильными, а некоторые производители внесли незначительные корректировки. В целом торговля находилась в состоянии застоя.

Во второй половине недели рынок мочевины ослаб. После объявления результатов индийского тендера цены оказались ниже ожиданий, что превратило хорошие новости в плохие, и настроения на рынке снова ослабли. На стороне предложения ежедневное производство оставалось высоким, а коэффициенты загрузки находились на относительно высоком уровне для соответствующего периода в последние годы; запасы предприятий накопились в период праздников, и хотя ускоренные экспортные поставки позже сместили запасы с заводов в порты, их абсолютный уровень оставался исторически высоким для аналогичного периода, из-за чего давление запасов не было существенно ослаблено. На стороне спроса сельскохозяйственный спрос был в основном слабым, промышленные закупки замедлились, готовность конечных потребителей пополнять запасы оставалась недостаточной, а дополнительная поддержка отсутствовала. Фьючерсы ослабли одновременно, основной контракт оказался под давлением и пошел вниз; спотовые цены в некоторых регионах снизились, а общая торговая активность значительно упала по сравнению с первой половиной недели.

1.2 Котировки по регионам поставки

Конкретно: цены в Северо-Восточном Китае были стабильны на уровне 1 790–1 810 юаней/т. Цены в Восточном Китае упали до 1 730–1 750 юаней/т. В Центральном Китае цены на мелкие и среднезернистые составили 1 730–1 920 юаней/т, в то время как цены на крупнозернистую продукцию выросли до 2 020–2 050 юаней/т. Цены в Северном Китае упали до 1 590–1 800 юаней/т. В Южном Китае цены выросли до 1 820–1 850 юаней/т. В Северо-Западном Китае цены оставались стабильными на уровне 1 860–1 910 юаней/т. В Юго-Западном Китае цены держались на уровне 1 660–1 900 юаней/т.

Обзор рыночных котировок на мелкозернистую мочевину (юань/т)

02 Динамика цепочки поставок

2.1 Ежедневное производство

Производство: На этой неделе общий объем производства мочевины внутри страны составил около 1,5328 миллиона тонн, увеличившись на +90 300 тонн по сравнению с прошлой неделей, или +6,26% по неделе и +10,26% по сравнению с прошлым годом; дневной объем производства составил 219 000 тонн. В течение недели ежедневное производство в отрасли превысило 210 000 тонн; предложение оставалось высоким и волатильным, а сторона предложения оставалась избыточной. Средний ежедневный объем производства за неделю составил 219 000 тонн, что на +12 900 тонн больше, чем на прошлой неделе. Провинции с заметным приростом объема производства по неделе включают Хэбэй, Хэнань, Цзянси, Шаньдун и Шэньси; ни одна провинция не продемонстрировала заметного уменьшения по неделе.

Коэффициент загрузки: Коэффициент загрузки отрасли производства мочевины внутри страны составил около 90,62%, увеличившись на +5,34% по сравнению с прошлой неделей и на +9,98% по сравнению с прошлым годом; недельный показатель загрузки вырос и был выше, чем в аналогичный период прошлого года. Провинции с ростом коэффициента загрузки по сравнению с прошлой неделей включают Хэбэй, Хэнань, Цзянси, Шаньдун и Шэньси; практически ни одна провинция не продемонстрировала снижения.

По типу гранул, объем производства крупнозернистой мочевины составил около 330,8 тысячи тонн, увеличившись на 12,1 тысячи тонн по сравнению с прошлой неделей, или +3,80% по неделе, и на 61,6 тысячи тонн больше год к году, или +22,88%; коэффициент загрузки для крупнозернистой продукции составил около 95,50%, что на +3,50% выше по сравнению с предыдущей неделей и на +14,56% выше аналогичного периода прошлого года. Объем производства мелкозернистой и среднезернистой мочевины составил около 1,2020 миллиона тонн, увеличившись на +78,3 тысячи тонн по неделе, или +6,97%, и на 150,7 тысячи тонн больше год к году, или +14,33%; коэффициент загрузки для мелкозернистой и среднезернистой продукции составил около 89,37%, на +5,82% выше прошлой недели и на +8,81% выше аналогичного периода в прошлом году.

По процессу: объем угля для производства мочевины составил около 1,2434 миллиона тонн, что на +90,300 тонн больше, чем на прошлой неделе, и на +193,300 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года; уровень эксплуатации составил около 93,13%, +6,76% по сравнению с прошлой неделей и +4,74% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем производства мочевины на основе газа составил около 289,400 тонн, что на +0 тонн больше, чем на прошлой неделе, и на +19,000 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года; уровень эксплуатации составил около 81,22%, +0,00% по сравнению с прошлой неделей и +7,83% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

2.2 Динамика заводов

Обзор технического обслуживания отечественных предприятий по производству мочевины за неделю

Еженедельная статистика данных об образцах предприятий по производству мочевины, запланированных на техническое обслуживание

2.3 Рыночные Запасы

Предприятия: На этой неделе запасы предприятий составили около 1,4827 миллиона тонн, что на 56,400 тонн больше, чем на прошлой неделе, или +3,95% в недельном исчислении, и на 264,500 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года, или +21,71%. На этой неделе запасы отечественных предприятий по производству мочевины показали заметную тенденцию к накоплению: во-первых, из-за праздничного периода, вызвавшего затруднения с доставкой в некоторых регионах; во-вторых, из-за периодической паузы в удаленных регионах, когда недостаток заказов в сегменте конечных пользователей привел к более быстрому накоплению запасов предприятиями. Регионы с увеличением запасов предприятий: Аньхой, Ганьсу, Хэбэй, Хэнань, Хубэй, Цзянси, Внутренняя Монголия, Шэньси и Сычуань. Регионы с уменьшением запасов предприятий: Хайнань, Хэйлунцзян, Цзянсу, Цинхай, Шаньдун, Шаньси, Синьцзян и Юньнань.

Порты: Общий объем запасов в портах составил 542,900 тонн, что на -6,700 тонн меньше, чем на прошлой неделе, или -1,22% в недельном исчислении, и на -6,500 тонн меньше, чем за аналогичный период прошлого года, или -1,18%. На этой неделе объем запасов в портах колебался в узком диапазоне, происходили как отправки, так и прибытия. В основном из-за праздников отправки с некоторых портов остановились, и большинство портов показали только незначительные колебания. В целом запасы в портах изменились незначительно, с наличием как вывозимого, так и поступающего груза. Основные изменения: крупнозернистый груз прибыл в порты Ляньюньган, Циндао, Лункоу и Яньтай, а мелкозернистый груз прибыл в порт Чжэньцзян; мелкозернистый груз был отправлен из портов Тяньцзинь и Хуанхуа.

Крупнозернистый: На этой неделе запасы крупнозернистой мочевины в портах составили 402,900 тонн, что на +13,300 тонн больше, чем на прошлой неделе, или +3,41% в недельном исчислении, и на +163,900 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года; объем крупнозернистой мочевины в портах немного увеличился за неделю и оказался выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Мелкозернистый: На этой неделе запасы мелкозернистой мочевины в портах составили 140,000 тонн, что на -20,000 тонн меньше, чем на прошлой неделе, или -12,50% в недельном исчислении, и на -74,000 тонн меньше, чем за аналогичный период прошлого года; запасы мелкозернистой мочевины в портах немного сократились за неделю, и уровень был ниже, чем за аналогичный период прошлого года.

2.4 Индустрия Комплексных Удобрений

На этой неделе внутренний рынок комплексных удобрений в целом придерживался слабой консолидации, осенние удобрения постепенно приближаются к финальной стадии; на рынке наблюдались смешанные факторы роста и падения, и игры были довольно заметны, с общим замедлением торговой активности.

На эту пятницу индекс цен на домашние 45%S составил 3,298.33; индекс цен на 45%CL составил 2,812.73.

На стороне затрат: тренды сырья различались по категориям, с колебаниями на рынках мочевины, фосфатов и калийных удобрений; поддержка сырья для комплексных удобрений порой была сильной, порой слабой, создавая некоторую поддержку на дне, но импульс для повышения цен на готовую продукцию был недостаточным, и производственные трудности на предприятиях сохранились на фоне колебаний стоимости сырья. На стороне предложения: на этой неделе уровень эксплуатации рынка комплексных удобрений составил 35,80%, что на 2,39% больше в недельном исчислении, с незначительным ростом за неделю. Большинство производителей сосредоточились на выполнении ранее размещенных заказов, производя продукцию по мере необходимости, и гибко регулируя уровни эксплуатации; некоторые ускорили очистку запасов и умеренно ограничили выпуск новой продукции, так что общее предложение на рынке в целом оставалось достаточно объемным. На стороне спроса: как осенние удобрения для посева в северных регионах начали закрепляться, жесткий спрос на местах постепенно ослаб; дистрибьюторы на этапах циркуляции в целом придерживались легких запасов, фокусируясь на потреблении имеющихся запасов, с низкой заинтересованностью в массовом пополнении, и переговоры по реальным сделкам расширились. На данном этапе зимние запасы еще не начали формироваться, ожидания на местах в основном осторожны, и новая волна спроса пока не образовалась; тем временем, продолжающиеся геополитические напряжения за рубежом прерывают экспорт, и рост экспортной активности не проявляет заметного эффекта. В целом: в период, когда осенние удобрения заканчиваются, а ожидания зимних запасов еще не подтвердились, рынок комплексных удобрений, вероятно, будет колебаться в рамках; впереди стоит уделить внимание трендам на рынках сырья, прогрессу доставки оставшихся осенних удобрений на местах и реализации политики зимних запасов.

2.5 Индустрия Меламина

На этой неделе внутренний рынок меламина в целом двигался в узком диапазоне, на рынке были довольно заметные игры между факторами роста и падения, основное настроение на спотовом рынке склонялось к ожиданию, общий темп торговли был умеренным. На стороне затрат: рынок мочевины в верхнем течении колебался, заставляя поддержку сырья неоднократно ослабевать; сторона затрат не дает меламину явного направления, а производственные прибыли корректируются в зависимости от колебаний стоимости сырья. На стороне предложения: на этой неделе уровень эксплуатации рынка меламина составил 55,31%, что на 8,61% больше, чем на прошлой неделе. Заводы отрасли находились в смеси ремонтов и повторных запусков: некоторые предприятия, которые ранее были остановлены, постепенно возобновили производство, создавая ожидания увеличения предложения, тогда как несколько предприятий оставались остановленными на ремонт, частично компенсируя прирост, так что уровни эксплуатационных показателей отрасли в целом колебались. Производители выражали некоторую склонность к удержанию цен, но с возобновлением работы возникают ожидания роста предложения, что несколько ограничивало восходящий импульс. На стороне спроса: внутренний нижний сегмент производства досок в целом показал ограниченную силу; конечное потребление не продемонстрировало явного улучшения, фабрики-потребители в основном придерживаются стратегии закупки «в последний момент», с низкой заинтересованностью в массовом пополнении и низкой приемлемостью на материалы по высокой цене. На стороне экспорта: запросы на внешних рынках остаются в нормальном режиме, геополитические факторы продолжают нарушать темп международной торговли, внешние рынки не формируют сильного эффекта, а рост заказов на экспорт был ограниченным. В целом: учитывая баланс между ожиданиями восстановления предложения и слабым спросом на нижнем сегменте, рынок меламина, вероятно, будет колебаться в рамках; впереди следует продолжать отслеживать тренды на рынках верхнего сырья, эксплуатационные показатели на внутренних предприятиях досок и исполнение экспортных заказов.

2.6 Международные рыночные котировки

Китай навал маленькие гранулы FOB за 320,01–355,01 USD/т, снижение на 25–45 USD/т по сравнению с прошлой неделей; Черное море маленькие гранулы порт FOB за 375,01–405,01 USD/т, без изменений с прошлой недели; Балтика маленькие гранулы порт FOB за 370,01–400,01 USD/т, без изменений с прошлой недели; Ближний Восток маленькие гранулы порт FOB за 410,01–435,01 USD/т, снижение на 15–20 USD/т; Бразилия маленькие гранулы CFR за 430,01–445,01 USD/т, верхняя граница снизилась на 5 USD/т; Индия CFR за 352,01–356,01 USD/т, снижение на 38 USD/т по сравнению с прошлой неделей.

Иран крупные гранулы порт FOB за 335,01–350,01 USD/т, без изменений с прошлой недели; Египет (Европа) крупные гранулы порт FOB за 464,01–510,01 USD/т, снижение на 25–46 USD/т. Бразилия крупные гранулы CFR за 455,01–485,01 USD/т, снижение на 10 USD/т; Юго-Восточная Азия крупные гранулы порт CFR за 450,01–475,01 USD/т, снижение на 5–10 USD/т; Китай крупные гранулы порт FOB за 410,01–430,01 USD/т, снижение на 20 USD/т.

03 Прогноз

Поставка: Промышленные предприятия в целом поддерживают гибкое производство; в дальнейшем ожидается перезапуск некоторых ранее простаивавших предприятий, хотя также возможны сезонные сокращения загрузки. Экспорт по-прежнему может служить фазовым выходом для переориентации грузов, но темпы внешних закупок остаются неопределенными и не могут устойчиво поглощать большие внутренние объемы.

Запасы: После ослабления спроса склады на стороне заводов могут сначала начать накапливаться вверх; впоследствии низкозатратное резервное накопление и аналогичные шаги могут вызвать некоторые ожидания сокращения запасов, но общий объем запасов в сегменте социальной циркуляции по-прежнему остается под давлением. Если закупки вниз по цепочке замедляются, грузы могут легко снова накопиться, и изменения запасов продолжат диктовать темп рынка.

Спрос: На данном этапе прямое использование сельскохозяйственных удобрений постепенно снижается, предприятия по производству сложных удобрений работают на общем низком уровне, а закупки сырья остаются минимально необходимыми. Темпы и масштабы экспортных квот определяют, может ли избыточная мощность быть эффективно поглощена, и это является ключом к фазовой поддержке минимума.