Урея на этой неделе: импульс со стороны предложения постепенно угасает (11 сентября 2026 года)

01 Обзор рынка

1.1 Индекс цен Feidoodoo

Внутренний рынок мочевины сначала вырос, а затем скорректировался и отступил от своих максимумов на этой неделе. Со стороны затрат цены на уголь продолжали расти, обеспечивая прочную поддержку затрат для производителей мочевины. Это было основным драйвером временного роста рынка и эффективно укрепило уверенность производителей в поддержке цен. Со стороны предложения производственные мощности в некоторых регионах прошли плановое техническое обслуживание, что привело к небольшому снижению общей загрузки отрасли и временно сократило предложение. В сочетании с более ранними положительными ожиданиями экспорта это дополнительно способствовало росту цен в начале недели. Однако общий объем доступности в отрасли оставался относительно достаточным, а ограниченный масштаб технического обслуживания заводов не создал устойчивого дефицита.

Со стороны предложения на этой неделе показатели загрузки производителей немного снизились, хотя ежедневный объем производства по стране оставался выше высокого уровня в 190 000 тонн. Запасы производителей заметно сократились за этот период, главным образом потому, что временный рост рынка улучшил ликвидность грузов у некоторых производителей. Более интенсивное региональное техническое обслуживание также сократило предложение и умеренно снизило давление на запасы. В портах большинство объектов ускорили отправку грузов по мере приближения дат отгрузки. Темпы отправки значительно увеличились, а запасы в портах сократились.

Со стороны спроса сельскохозяйственный спрос еще не начался в концентрированном порядке. Отрасли, связанные с производством сложных удобрений и панелей, поддерживали низкие уровни загрузки и проводили только рутинное пополнение жесткого спроса, без закупок сырья в больших объемах. В целом рост цен на мочевину на этой неделе был обусловлен в основном краткосрочными положительными факторами, такими как рост затрат, техническое обслуживание заводов и ожидания экспорта, в то время как существенная поддержка со стороны фундаментальных факторов оставалась недостаточной. Как только эти положительные факторы были реализованы, восходящий импульс быстро угас. Следует обратить внимание на начало применения удобрений на уровне сельских хозяйств, восстановление загрузки в отраслях downstream и изменения общего рыночного настроения.

Согласно данным Feidoodoo, на пятницу средний индекс цен на мелкозернистую мочевину на внутреннем рынке составил 1 808,82, увеличившись на 47,64 или 2,70% по сравнению с предыдущей неделей.

В первой половине недели рынок мочевины укрепился, поскольку несколько положительных факторов совместно обеспечили поддержку. Затраты на сырье продолжали расти, временное сокращение предложения, вызванное техническим обслуживанием заводов, и положительные ожидания экспорта укрепили готовность участников рынка поддерживать цены. Хотя слабый внутренний спрос существенно не улучшился, краткосрочные положительные факторы доминировали на рынке. Некоторые покупатели downstream проводили спорадическое пополнение запасов, сделки производителей с новыми заказами улучшились, основные заводские котировки стабильно росли, и общий центр рынка сместился вверх.

Во второй половине недели рынок колебался на высоких уровнях, а затем отступил, поскольку фундаментальные факторы вновь начали оказывать влияние. Слабый внутренний спрос стал все более очевидным и не показал улучшений. Общий спрос downstream был слабым, сельское хозяйство оставалось в традиционном межсезонье без концентрированного спроса на удобрения, а отрасли сложных удобрений и панелей проводили только спорадические закупки для жесткого спроса. Поддержка со стороны спроса была, таким образом, крайне недостаточной. Хотя некоторые заводы сократили производство, общее предложение в отрасли оставалось достаточным, а давление на запасы сохранялось. На спотовом рынке готовность downstream к повышению цен быстро угасла после скачка. Трейдеры в основном заняли осторожную выжидательную позицию, сделки производителей с новыми заказами продолжали ослабевать, а торговые настроения сменились с оживленных на подавленные. Некоторые производители пошли на гибкие уступки и скорректировали цены для стимулирования сделок, что привело к постепенному сокращению рыночного роста.

1.2 Котировки по регионам доставки

Цены в Северо-Восточном Китае выросли до 1 790–1 810 юаней/тонну. Цены в Восточном Китае выросли до 1 740–1 800 юаней/тонну. В Центральном Китае цены на мелкие и средние гранулы выросли до 1 750–1 800 юаней/тонну, в то время как цены на крупные гранулы остались стабильными на уровне 1 800–1 920 юаней/тонну. Цены в Северном Китае выросли до 1 620–1 890 юаней/тонну. Цены в Южном Китае выросли до 1 790–1 850 юаней/тонну. Цены в Северо-Западном Китае остались стабильными на уровне 1 860–1 910 юаней/тонну. Цены в Юго-Западном Китае остались стабильными на уровне 1 660–1 900 юаней/тонну.

02 Развитие отраслевой цепочки

2.1 Ежедневный объем производства

Объем производства: Внутренний объем производства мочевины составил примерно 1,3456 млн тонн на этой неделе, снизившись на 26 300 тонн, или 1,92%, по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 5,21% в годовом исчислении. Ежедневный объем производства составил 192 200 тонн. Объем производства в отрасли оставался ниже 200 000 тонн/день на протяжении недели, хотя предложение продолжало колебаться на высоких уровнях, а общий объем доступности на рынке оставался достаточным. Средний ежедневный объем производства составил 192 200 тонн, снизившись на 3 800 тонн по сравнению с предыдущей неделей. Объем производства заметно увеличился по сравнению с предыдущей неделей в провинциях Шэньси и Ганьсу и заметно снизился в провинциях Хэнань, Хубэй, Цзянсу, Шаньдун и Синьцзян.

Уровень загрузки: Уровень загрузки внутренней отрасли мочевины составил примерно 79,56%, снизившись на 2,58 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 0,22 процентных пункта в годовом исчислении. Уровень загрузки снизился на этой неделе, но остался выше соответствующего уровня прошлого года. Уровни загрузки увеличились в провинциях Ганьсу, Цзилинь, Шэньси и Юньнань и снизились в провинциях Цзянсу, Хэнань, Аньхой, Хубэй и Шаньдун.

По типу продукции: объем производства крупнозернистой мочевины составил примерно 311 900 тонн, снизившись на 11 400 тонн, или 3,53%, по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 68 400 тонн, или 28,09%, в годовом исчислении. Уровень загрузки крупнозернистой мочевины составил примерно 90,04%, снизившись на 3,29 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 16,83 процентных пункта в годовом исчислении. Объем производства мелкозернистой и среднезернистой мочевины составил примерно 1,0337 млн тонн, снизившись на 14 900 тонн, или 1,42%, по сравнению с предыдущей неделей и на 22 100 тонн, или 2,09%, в годовом исчислении. Уровень загрузки мелкозернистой и среднезернистой мочевины составил примерно 76,86%, снизившись на 2,35 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей и на 4,04 процентных пункта в годовом исчислении.

По производственному процессу: объем производства угольной мочевины составил примерно 1,0683 млн тонн, снизившись на 12 200 тонн по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 45 500 тонн в годовом исчислении. Уровень загрузки составил примерно 80,02%, снизившись на 2,22 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 0,16 процентных пункта в годовом исчислении. Объем производства газовой мочевины составил примерно 277 300 тонн, снизившись на 14 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 800 тонн в годовом исчислении. Уровень загрузки составил примерно 77,83%, снизившись на 3,90 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 5,49 процентных пункта в годовом исчислении.

2.2 Рыночные запасы

Производители: Запасы производителей составили примерно 1,5629 млн тонн на этой неделе, снизившись на 112 800 тонн, или 6,73%, по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 477 100 тонн, или 43,94%, в годовом исчислении. Запасы производителей на внутреннем рынке снизились на этой неделе. Недавние положительные изменения как со стороны затрат, так и со стороны предложения привели к одновременному укреплению фьючерсных и спотовых цен, и предложения производителей заметно выросли. Хотя downstream покупатели явно сопротивлялись высокоценным грузам, временное улучшение рыночных настроений переместило часть материала downstream. Концентрированное техническое обслуживание на некоторых рынках также снизило риск накопления запасов у источника, что привело к общему снижению. Запасы производителей увеличились в провинциях Цзянсу и Цинхай и снизились в провинциях Аньхой, Ганьсу, Хайнань, Хэбэй, Хэнань, Хэйлунцзян, Хубэй, Цзянси, Внутренняя Монголия, Шаньдун, Шаньси, Шэньси, Синьцзян, Юньнань и Чунцин.

Порты: Запасы в портах составили 722 300 тонн, снизившись на 312 700 тонн, или 30,21%, по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 258 300 тонн, или 55,67%, в годовом исчислении. Запасы в портах снизились за этот период, поскольку прибытие и отправка грузов происходили одновременно. В настоящее время производители сосредоточены на экспортных поставках, но увеличенное региональное техническое обслуживание сократило объемы прибытия в порты. По мере приближения дат отгрузки отправка грузов ускорилась, что привело к заметному снижению запасов в портах. Основные изменения включали отправку крупнозернистых грузов из портов Циньхуандао, Жичжао, Яньтай, Тяньцзинь и Хуанхуа и мелкозернистых грузов из портов Лункоу, Тяньцзинь, Чжэньцзян и Хуанхуа.

Крупные гранулы: Запасы крупнозернистой мочевины в портах на внутреннем рынке составили 339 300 тонн на этой неделе, снизившись на 100 700 тонн, или 22,89%, по сравнению с предыдущей неделей и на 64 700 тонн в годовом исчислении. Запасы снизились на этой неделе и остались ниже соответствующего уровня прошлого года.

Мелкие гранулы: Запасы мелкозернистой мочевины в портах на внутреннем рынке составили 393 000 тонн на этой неделе, снизившись на 202 000 тонн, или 33,95%, по сравнению с предыдущей неделей, но увеличившись на 176 100 тонн в годовом исчислении. Запасы снизились на этой неделе, но остались выше соответствующего уровня прошлого года.

2.3 Отрасль сложных удобрений

Внутренний рынок сложных удобрений оставался слабым, стабильным и находился в состоянии застоя на этой неделе. Котировки были стабильными, хотя фактические сделки позволяли гибкие переговоры. Региональное расхождение на рынке было очевидным, и торг между участниками upstream и downstream оставался выраженным.

На пятницу индекс цен на внутренние сложные удобрения на основе серы с содержанием 45% составил 3 379,17, а индекс на основе хлорида с содержанием 45% составил 2 863,64.

Со стороны затрат тенденции сырьевых материалов разошлись. Цены на мочевину выросли, а затем упали, временно обеспечив некоторую поддержку затрат на азот, в то время как сырьевые материалы фосфата и калия ослабли. Общая поддержка затрат была ограниченной и недостаточной для стимулирования устойчивого роста котировок сложных удобрений.

Со стороны предложения: уровень загрузки сложных удобрений составил 32,99% на этой неделе, снизившись на 1,19 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей. Производители гибко корректировали операции в зависимости от заказов. Некоторые продолжали отгрузку по ранее предоплаченным заказам. Давление на запасы варьировалось, и некоторые производители делали уступки крупным downstream клиентам для стимулирования отгрузок.

Со стороны спроса: downstream дистрибьюторы сохраняли сильную выжидательную позицию и в целом придерживались стратегий низких запасов и закупок по мере необходимости. Крупномасштабное концентрированное накопление запасов еще не началось. Некоторые дистрибьюторы оставались осторожными и планировали пополнять запасы только после начала спроса на удобрения со стороны конечных пользователей. Котировки производителей оставались относительно стабильными, но уступки в фактических сделках и переговоры по каждому заказу были широко распространены, оставляя рынок внешне стабильным, но внутренне слабым.

В целом слабая поддержка затрат, плохое последующее развитие спроса и рутинные уступки в продажах доминируют на рынке. Фактические цены на внутренние сложные удобрения могут еще больше снизиться на следующей неделе, хотя объемы отгрузок имеют потенциал для улучшения. Следует обратить внимание на прогресс в распределении осенних удобрений на уровне сельских хозяйств и изменения, вызванные колебаниями цен на сырьевые материалы.

2.4 Отрасль меламина

Внутренний рынок меламина зафиксировал локальные повышения цен на этой неделе, с выраженным региональным расхождением. Со стороны затрат цены на сырьевую мочевину значительно выросли. В сочетании с остановками на техническое обслуживание некоторых производственных мощностей в провинции Хэнань более высокие затраты и сокращение доступности обеспечили двойную поддержку. Производители стали более склонны удерживать цены, и некоторые из них начали осторожно повышать заводские котировки.

На стороне предложения, уровень загрузки мощностей по производству меламина составил 54,14%, увеличившись на 3,37 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей. Работа заводов претерпела региональные изменения. Техническое обслуживание в северных производственных регионах сократило циркуляцию на рынке и ужесточило локально доступное предложение. Другие производители поддерживали графики производства в зависимости от спроса, что привело к явным различиям в запасах продукции. Производители, проводившие техническое обслуживание, стабильно выполняли отложенные заказы, тогда как те, кто не проводил обслуживание, сталкивались с относительно высоким давлением запасов. Большинство сосредоточились на выполнении существующих заказов и проявляли ограниченную готовность выпускать дополнительную продукцию на рынок. Различия в статусе работы заводов в регионах еще больше увеличили разрыв в предложении между северными и южными рынками.

На стороне спроса, неоднозначные результаты создали несоответствие между спросом и предложением на северных и южных рынках. Суровые погодные условия ранее ограничивали работу downstream-предприятий по производству панелей, пропитанной бумаги и других конечных продуктов на юге Китая, временно ослабляя спрос. Сокращение предложения было сосредоточено главным образом в северных производственных регионах, что увеличило региональное расхождение между спросом и предложением. Сделки по новым заказам и давление запасов значительно различались среди производителей в разных регионах. Единая рыночная цена не сформировалась, и производители гибко вели переговоры в зависимости от своих поставок и запасов.

В целом, факторы роста и падения цен остаются переплетенными. Уровень загрузки мощностей в отрасли может восстановиться, и дополнительное предложение может оказать давление на рынок. С другой стороны, производители сохраняют разумный объем отложенных заказов, а высокие цены на мочевину продолжают обеспечивать поддержку затрат. Ожидается, что внутренний рынок меламина останется стабильным на следующей неделе, при этом производители продолжат гибко корректировать цены в зависимости от запасов и графиков поставок.

2.5 Международные рыночные котировки

Цены FOB на китайскую мелкозернистую мочевину составили 355,01–365,01 долларов США за тонну, снизившись на 10–15 долларов США за тонну. Цены FOB на черноморскую мелкозернистую мочевину составили 375,01–385,01 долларов США за тонну, при этом нижний предел вырос на 5 долларов США за тонну, а верхний снизился на 15 долларов США за тонну. Цены FOB на балтийскую мелкозернистую мочевину составили 370,01–380,01 долларов США за тонну, при этом нижний предел вырос на 5 долларов США за тонну, а верхний снизился на 15 долларов США за тонну. Цены FOB на ближневосточную мелкозернистую мочевину составили 420,01–440,01 долларов США за тонну, увеличившись на 15 долларов США за тонну. Цены CFR на мелкозернистую мочевину в Бразилии составили 415,01–420,01 долларов США за тонну, при этом нижний предел вырос на 5 долларов США за тонну. Индийские цены на доставку составили 390,01–394,01 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей.

Цены FOB на иранскую крупнозернистую мочевину составили 330,01–345,01 долларов США за тонну, при этом верхний предел вырос на 10 долларов США за тонну. Цены FOB на египетскую крупнозернистую мочевину для Европы составили 505,01–510,01 долларов США за тонну, увеличившись на 5 долларов США за тонну. Цены CFR на крупнозернистую мочевину в Бразилии составили 455,01–485,01 долларов США за тонну, увеличившись на 15–20 долларов США за тонну. Цены CFR на крупнозернистую мочевину в Юго-Восточной Азии составили 435,01–450,01 долларов США за тонну, увеличившись на 3–5 долларов США за тонну. Цены FOB на китайскую крупнозернистую мочевину составили 410,01–420,01 долларов США за тонну, увеличившись на 10 долларов США за тонну.

03 Прогноз рынка

На стороне предложения, установки, которые ранее проходили техническое обслуживание, постепенно возобновят производство, что оставляет пространство для восстановления общего уровня загрузки мощностей в отрасли и усиливает ожидания дополнительного предложения. Хотя техническое обслуживание может временно сократить доступность продукции, общая эластичность предложения значительна, и отрасль имеет сильное обязательство обеспечивать поставки. Большое и продолжительное сокращение производства маловероятно, что означает, что предложение продолжит ограничивать рост цен. Примерно три производителя планируют провести техническое обслуживание в течение следующих трех недель, тогда как 12–14 производителей ожидается, что возобновят работу. Ежедневный объем производства временно низкий, но должен постепенно увеличиваться в середине и конце месяца, при этом ожидается ослабление предложения.

На стороне запасов, запасы производителей и портов демонстрируют региональные различия. Давление запасов относительно высоко в основных производственных регионах, тогда как общий темп сокращения запасов в отрасли остается медленным. По мере возобновления производства запасы могут снова накапливаться, если закупки downstream-предприятий не оправдают ожиданий. Сбор экспортных грузов может временно отвлечь часть предложения и немного ослабить давление запасов, но это не сможет кардинально изменить общую структуру запасов.

На стороне спроса, ожидания повышения уровня загрузки мощностей downstream-предприятий по производству сложных удобрений сосредоточены на второй половине месяца или после праздника Национального дня. Поставки готовой продукции в настоящее время слабые, а закупки сырья мочевины в основном ограничены жестким спросом. Текущая сельскохозяйственная потребность в удобрениях ограничена, а продажи на уровне розничных точек остаются слабыми. Резервный спрос начнет постепенно увеличиваться в сентябре и достигнет своего пика закупок с октября по февраль следующего года. Предыдущие экспортные заказы запланированы к отгрузке до конца месяца. Новый раунд экспортных квот еще не был выпущен, поэтому экспортные поставки могут временно замедлиться в конце этого месяца и в следующем месяце.