Еженедельный обзор мочевины: Без эффективной положительной поддержки рынок продолжает слабо снижаться (28 августа 2026 года)

1. Обзор рынка мочевины

1.1 Индекс цен Feidoodoo

На этой неделе внутренний рынок мочевины демонстрировал слабую, волатильную нисходящую тенденцию, при этом фундаментальные дисбалансы оставались важным фактором давления на рынок. Хотя техническое обслуживание заводов вызвало незначительное сокращение ежедневного производства, предложение на рынке остается достаточным. Давление на запасы остается значительным, без явной тенденции к снижению. Спрос остается слабым. Сельскохозяйственный спрос временно ограничен, а производители промышленных сложных удобрений закупают продукцию только по низким ценам для удовлетворения жестких потребностей в пополнении запасов. Рыночные настроения застопорились и подавлены, общая поддержка спроса недостаточна, а спотовый и фьючерсный рынки ослабли одновременно.

Со стороны предложения, на этой неделе операционные ставки производителей немного снизились, а национальное ежедневное производство осталось выше 200 000 тонн. Запасы производителей практически не изменились по сравнению с прошлой неделей. Хотя техническое обслуживание и сбои оборудования вызвали временное сокращение производства в отдельных регионах, запасы производителей и общества остаются трудными для переработки. Запасы в портах продолжали расти, поскольку накопление в портах ускорилось, а поставщики накапливали запасы перед отправкой судов в сентябре. Со стороны спроса, спрос на сельскохозяйственные удобрения в настоящее время ограничен, поскольку подкормка на полях в основном завершена, и только в некоторых районах, где выращиваются товарные культуры, происходит эпизодическое пополнение запасов. Производители сложных удобрений и меламина немного увеличили операционные ставки, но остаются на относительно низком уровне. Закупки ограничиваются заказами на жесткий спрос, без концентрированного крупномасштабного пополнения запасов. Секторы древесных плит и денитрификации обеспечивают только базовый стабильный спрос и не могут создать значительную дополнительную поддержку. В целом, фундаментальные показатели не претерпели существенных изменений. Без эффективного положительного катализатора рынок, как ожидается, останется волатильным и слабым. Внимание следует уделить новым тендерам Индии, изменениям в экспорте, началу осенних закупок удобрений и ежедневному производству.

Согласно данным Feidoodoo, на пятницу средний индекс цен на мелкозернистую мочевину на внутреннем рынке составил 1767,91 юаня/тонну, снизившись на 3,91 юаня/тонну по сравнению с прошлой неделей, или на 0,22%.

В первой половине недели рынок мочевины торговался слабо и волатильно. Спрос со стороны конечных потребителей был в целом слабым, сельскохозяйственный спрос находился в межсезонье, а производители промышленных сложных удобрений закупали продукцию только для удовлетворения жесткого спроса. Предложение оставалось достаточным, несмотря на сокращение производства на некоторых заводах, а давление на запасы оставалось значительным. На спотовом рынке некоторые производители фиксировали слабые продажи новых заказов и немного снижали заводские котировки, в то время как спотовая торговля оставалась застопоренной и подавленной. Цены на фьючерсы ослабли одновременно.

Во второй половине недели рынок мочевины продолжал торговаться слабо и волатильно. Слабые фундаментальные показатели внутреннего спроса не претерпели существенных изменений. Большинство производителей фиксировали небольшое количество новых заказов и продолжали немного снижать заводские котировки, в то время как рыночная торговля в целом оставалась застопоренной. Однако цены упали до нижнего предела годового диапазона и приблизились к зоне поддержки по себестоимости, что позволило рынку войти в краткосрочную фазу консолидации с ограниченным потенциалом для дальнейшего резкого снижения. Цены на фьючерсы в целом ослабли в соответствии со спотовым рынком, а торговые настроения оставались плохими, хотя сообщения о новом тендере Индии в конце недели предоставили некоторую поддержку фьючерсам.

1.2 Котировки по регионам поставки

В частности, цены в Северо-Восточном Китае оставались стабильными на уровне 1780–1800 юаней/тонну. Цены в Восточном Китае снизились до 1680–1740 юаней/тонну. В Центральном Китае мелко- и среднезернистая мочевина упала до 1690–1900 юаней/тонну, в то время как крупнозернистая мочевина оставалась стабильной на уровне 1800–1850 юаней/тонну. Цены в Северном Китае снизились до 1550–1800 юаней/тонну. Цены в Южном Китае упали до 1790–1830 юаней/тонну. Цены в Северо-Западном Китае оставались стабильными на уровне 1860–1910 юаней/тонну. Цены в Юго-Западном Китае снизились до 1660–2000 юаней/тонну.

2. Развитие отраслевой цепочки

2.1 Ежедневное производство

Производство: На этой неделе внутреннее производство мочевины составило примерно 1,3918 миллиона тонн, снизившись на 55 100 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 3,81%, но увеличившись на 2,26% в годовом исчислении. Ежедневное производство составило 206 700 тонн. Ежедневное производство в отрасли оставалось выше 200 000 тонн в течение недели, предложение оставалось достаточным, а доступность на рынке продолжала колебаться на высоком уровне. Среднесуточное производство составило 206 700 тонн, увеличившись на 1 100 тонн по сравнению с прошлой неделей. В Ляонине был зафиксирован заметный недельный рост производства, в то время как в Хэбэе, Хэнани и Шэньси наблюдалось значительное снижение.

Уровень загрузки мощностей: Уровень загрузки мощностей в отрасли производства мочевины составил примерно 83,33%, снизившись на 3,30 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей, но увеличившись на 0,94 процентных пункта в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей снизился в течение недели, но остался выше уровня, зафиксированного в аналогичный период прошлого года. Уровень загрузки мощностей вырос в Ляонине и снизился в Хэбэе, Хэнани и Шэньси.

По типу продукции: Производство крупнозернистой мочевины составило примерно 306 600 тонн, снизившись на 1 400 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 0,45%, но увеличившись на 53 800 тонн в годовом исчислении, или на 21,28%. Уровень загрузки мощностей для крупнозернистой мочевины составил примерно 88,51%, снизившись на 0,40 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей, но увеличившись на 12,50 процентных пункта в годовом исчислении. Производство мелко- и среднезернистой мочевины составило примерно 1,0852 миллиона тонн, снизившись на 53 700 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 4,72%, и снизившись на 11 200 тонн в годовом исчислении, или на 1,02%. Уровень загрузки мощностей для мелко- и среднезернистой мочевины составил примерно 81,98%, снизившись на 4,05 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 2,04 процентных пункта в годовом исчислении.

По производственному маршруту: Производство угольной мочевины составило примерно 1,1005 миллиона тонн, снизившись на 68 600 тонн по сравнению с прошлой неделей, но увеличившись на 32 200 тонн в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей составил примерно 83,76%, снизившись на 5,22 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 2,80 процентных пункта в годовом исчислении. Производство газовой мочевины составило примерно 291 300 тонн, увеличившись на 13 500 тонн по сравнению с прошлой неделей и на 10 400 тонн в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей составил примерно 81,73%, увеличившись на 3,78 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей и на 6,09 процентных пункта в годовом исчислении.

2.2 Рыночные запасы

Запасы производителей: Запасы производителей составили примерно 1,6710 миллиона тонн на этой неделе, снизившись на 7 300 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 0,43%, но увеличившись на 713 600 тонн в годовом исчислении, или на 74,54%. Запасы производителей в стране показали региональные различия. Концентрированное техническое обслуживание в некоторых регионах напрямую снизило накопление запасов за счет временного сокращения производства, в то время как эффективный прогресс экспорта отвлек часть внутреннего предложения. Однако потоки грузов из удаленных регионов остаются недостаточными, дисбаланс между спросом и предложением трудно полностью устранить, и даже есть явные признаки накопления запасов. Таким образом, тенденции запасов различаются по регионам, и общий спад запасов производителей пока не очевиден. Запасы увеличились в Аньхое, Хайнане, Хэбэе, Цзянсу, Цинхае, Шаньдуне, Шаньси, Шэньси и Синьцзяне, в то время как они снизились в Ганьсу, Хэнани, Хэйлунцзяне, Хубэе, Цзянси, Внутренней Монголии, Сычуани и Чунцине.

Запасы в портах: Общие запасы в портах составили 1,0766 миллиона тонн, увеличившись на 113 900 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 11,83%, и увеличившись на 583 600 тонн в годовом исчислении, или на 118,38%. Накопление в портах продолжало улучшаться. Ранее обеспеченные тендерные грузы Индии и регулярные экспортные заказы продолжают выполняться по графику, продолжая отвлекать внутреннее предложение. Однако запасы на некоторых крупных портах высоки, и грузы близки к насыщению, что ограничивает эффективность дальнейшего накопления в портах. Основные изменения включали накопление крупнозернистых грузов в портах Циндао, Жичжао и Хуанхуа, а также мелкозернистых грузов в портах Тяньцзинь, Чжэньцзян и Хуанхуа. Некоторые порты начали фиксировать эпизодические отправки.

Крупнозернистая мочевина: Запасы крупнозернистой мочевины в портах страны составили 456 600 тонн на этой неделе, увеличившись на 17 800 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 4,06%, и увеличившись на 85 600 тонн в годовом исчислении. Запасы крупнозернистой мочевины в портах немного увеличились в течение недели и остались выше уровня, зафиксированного в аналогичный период прошлого года.

Мелкозернистая мочевина: Запасы мелкозернистой мочевины в портах страны составили 620 000 тонн на этой неделе, увеличившись на 96 100 тонн по сравнению с прошлой неделей, или на 18,34%, и увеличившись на 490 000 тонн в годовом исчислении. Запасы мелкозернистой мочевины в портах резко увеличились в течение недели и остались выше уровня, зафиксированного в аналогичный период прошлого года.

2.3 Отрасль сложных удобрений

На этой неделе внутренний рынок сложных удобрений продолжал слабую консолидацию. Цены на первый взгляд оставались стабильными, но корректировались выборочно, переговоры между участниками рынка были выраженными, а общая торговля оставалась подавленной.

На пятницу индекс цен на сложные удобрения на основе серы (45%) составил 3395,00, а индекс цен на сложные удобрения на основе хлора (45%) составил 2880,91.

Со стороны затрат: цены на сырье двигались в противоположных направлениях. Цены на мочевину продолжали снижаться, синтетический аммиак торговался с волатильным, но более твердым тоном, а цены на серную кислоту несколько выросли. Цены на фосфатные удобрения, калийные удобрения и аммоний хлористый изменились лишь незначительно, что оставило недостаточную общую поддержку затрат для сложных удобрений и повлияло на рыночные настроения. Со стороны предложения: уровень загрузки мощностей сложных удобрений составил 34,11% на этой неделе, увеличившись на 3,30 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей. Ранее простаивавшие заводы возобновили работу, и предложение увеличилось. Производители гибко регулировали уровни загрузки мощностей в зависимости от заказов, но общая загрузка оставалась низкой, а производство было сосредоточено на выполнении предварительных заказов. Рост новых заказов был ограничен.

Со стороны спроса: по мере сокращения окна закупок удобрений и введения некоторыми производителями стимулов для отгрузки, настроения конечных потребителей улучшились, и объемы отгрузок увеличились в некоторых регионах. Таким образом, активность спроса и предложения немного увеличилась, обеспечивая некоторую поддержку. В целом, ожидается, что рынок сложных удобрений сохранит слабую, но немного более теплую динамику на следующей неделе. В конце месяца производители будут в основном сосредоточены на стабильных ценах и отгрузках, используя существующие предварительные заказы для обеспечения поставок. Для достижения краткосрочных целей по отгрузке некоторые сделки могут все еще включать гибкие уступки. Возможность повышения цен будет зависеть от фактического высвобождения жесткого спроса на осенний посев и от тенденций на рынке сырья. Внимание следует уделить прогрессу закупок и изменениям в сырьевых материалах.

2.4 Отрасль меламина

Внутренний рынок меламина следовал модели первоначальной слабости, за которой последовал отскок с низких уровней, при этом настроения значительно изменились в середине недели. Цены продолжали снижаться в начале недели, но по мере усиления ожиданий сокращения предложения производители стали более уверенно поддерживать цены, и предложения выросли на рынке. Торговые настроения улучшились по сравнению с предыдущими уровнями, и эталонные цены сделок немного повысились.

Со стороны затрат: цены на мочевину оставались слабыми и волатильными и неоднократно снижались, значительно ослабляя поддержку затрат для меламина. Со стороны предложения: уровень загрузки мощностей в отрасли меламина составил 50,77% на этой неделе, снизившись на 3,18 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей. Предложение стало ключевым фактором разворота рынка. Хотя использование мощностей оставалось на низком-среднем уровне за год, некоторые заводы постепенно увеличивали уровни загрузки мощностей, в то время как ожидания будущего сокращения предложения усиливались. Некоторые производители начали приостанавливать новые заказы для контроля темпов отгрузки.

Со стороны спроса, торговые настроения несколько улучшились. Трейдеров воодушевили ожидания роста цен, и пополнение запасов для жесткого спроса увеличилось, но готовность к крупным закупкам осталась ограниченной, а возможности для фактического улучшения спроса были небольшими. В целом, ожидания сокращения предложения обеспечили некоторую краткосрочную поддержку, и рынок может оставаться устойчивым. Однако, без существенного улучшения спроса и слабой поддержки затрат, восходящий импульс остается недостаточным. Цены все еще находятся в долгосрочном низком диапазоне, поэтому, хотя пространство для снижения ограничено, внимание следует уделять корректировкам уровня загрузки производителей, новым сделкам и изменениям рыночных настроений.

2.5 Международные рыночные котировки

Китай мелкозернистая мочевина FOB составила 380,01-395,01 USD/тонна, увеличившись на 10-20 USD/тонна. Черное море мелкозернистая мочевина FOB составила 350,01-375,01 USD/тонна, увеличившись на 15-30 USD/тонна. Балтика мелкозернистая мочевина FOB составила 345,01-370,01 USD/тонна, увеличившись на 15-30 USD/тонна. Ближний Восток мелкозернистая мочевина FOB составила 395,01-410,01 USD/тонна, увеличившись на 5-20 USD/тонна. Бразилия мелкозернистая мочевина CFR составила 390,01-415,01 USD/тонна, верхний предел увеличился на 15 USD/тонна. Индия CFR составила 390,01-394,01 USD/тонна, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

Иран крупнозернистая мочевина FOB составила 325,01-345,01 USD/тонна, без изменений. Египет крупнозернистая мочевина FOB составила 490,01 USD/тонна, увеличившись на 15-60 USD/тонна. Бразилия крупнозернистая мочевина CFR составила 435,01-445,01 USD/тонна, увеличившись на 5-25 USD/тонна. Юго-Восточная Азия крупнозернистая мочевина CFR составила 425,01-445,01 USD/тонна, увеличившись на 10-30 USD/тонна. Китай крупнозернистая мочевина FOB составила 395,01-410,01 USD/тонна, увеличившись на 5-10 USD/тонна.

3. Прогноз рынка

Со стороны предложения, в более поздний период одновременно будут происходить техническое обслуживание и перезапуски. Временное снижение уровня загрузки приведет к краткосрочному сокращению предложения, но не изменит общей картины избыточного предложения. Большинство производителей сохраняют разумную готовность к работе. Без значительных убытков, вынуждающих к действиям, готовность к существенным добровольным сокращениям производства ограничена, и также ожидается ввод новых мощностей. В течение следующих трех недель пять производителей планируют начать техническое обслуживание, а 10-11 производителей планируют перезапуск. На основе графиков технического обслуживания и перезапусков, ежедневный объем производства, вероятно, будет колебаться на низком уровне в течение первых двух недель, а затем постепенно увеличиваться, что приведет к повторному ослаблению предложения.

Со стороны запасов, общее давление на запасы в отрасли сохраняется. Модели запасов различаются в зависимости от региона, и некоторые грузы перемещаются в порты, что представляет собой миграцию запасов, а не фактическое потребление. Последующие изменения запасов будут в основном зависеть от темпов выпуска предложения и способности рынка поглощать внутренний и экспортный спрос. Если закупки на нижнем уровне останутся слабыми, производители все еще столкнутся с риском накопления запасов. Если начнутся концентрированные экспортные поставки и пополнение запасов на нижнем уровне, запасы могут постепенно снижаться. Производители продолжат корректировать стратегии отгрузки в зависимости от уровня своих запасов, и производители с высокими запасами могут по-прежнему предлагать скидки для стимулирования продаж.

Со стороны спроса, внутренний сельскохозяйственный рынок еще не достиг периода концентрированного использования удобрений. Закупки для осеннего сева являются основным фактором жесткого спроса, за которым следует наблюдать. Время закупок и готовность фермеров применять удобрения будут напрямую влиять на высвобождение спроса на закупки. В промышленном секторе производители сложных удобрений и меламина в основном закупают для удовлетворения жесткого спроса. Крупномасштабное пополнение запасов сырья пока не наблюдается, и закупки по мере необходимости остаются нормой. Восстановление спроса происходит с временной задержкой и будет постепенным. Устойчивый рост объемов в крупных масштабах в краткосрочной перспективе маловероятен, и рынок продолжит демонстрировать периодические, импульсные выбросы спроса.